Скажу вам реальный урок. В прошлом году я делал stETH-цикл-оверлей для арбитража с займом под обеспечение: разница ставок была посчитана очень точно, и теоретическая годовая доходность (APY) могла доходить до 30%. Но на практике у меня случился промах: на четвертом шаге я неправильно выставил слиппедж при покупке, и в итоге переплатил сразу 0,8%. Вся прибыль от этой серии операций в итоге «съехала» и ушла именно на этом шаге.
У таких схем, как цикл-оверлей, между теоретической доходностью и тем, что реально приходит на руки, есть пропасть — так и называется: пропасть исполнения операций.
Как обычно выглядит процесс. Сначала закладываете актив в A-протокол, занимаете стейблкоины, идете на DEX, обмениваете на целевой актив, затем снова возвращаете его в A-протокол как обеспечение, снова занимаете, снова покупаете, снова закладываете — в одном цикле выходит пять-шесть шагов, а в сложных стратегиях — вполне нормально и десяток с лишним. На каждом шаге нужно делать авторизации, на каждом шаге платить gas, на каждом шаге можно из‑за слиппеджа или невнимательности получить отклонение от нужного сценария. Поэтому я просто прекратил заниматься цикл-оверлеем: дело не в том, что стратегия плохая — просто исполнение слишком мучительное.
И только недавно, на TermMax, я попробовал «однокнопочный» leverage, и понял, что эту работу можно не делать самому шаг за шагом.
Как это сделано: вся цепочка действий упакована в одну атомарную транзакцию. Нажали — и в фоне всё автоматически проходит: чеканка, продажа с дисконтом, покупка целевого актива, повторное залоговое обеспечение. Вся последовательность либо выполняется целиком успешно, либо целиком откатывается. Нет промежуточных состояний, нет ситуации «на четвертом шаге промахнулся». Gas тоже с десятка с лишним операций сжался до одной.
Но после нескольких применений я обнаружил: то, что упрощает упаковка — это трение исполнения; порог понимания она не убирает. Интерфейс показывает только один коэффициент плеча и один ожидаемый APY. А сколько именно будет дисконт по FT, как закрываться в конце срока, где линия ликвидации — всё это спрятано в раскрывающихся вкладках. Одной кнопкой вы упрощаете операцию и одновременно переносите на пользователя ответственность за прозрачность риска. Если вы даже не понимаете, как вручную собрать цикл-оверлей, то «однокнопочная» постановка позиции — наоборот, самая опасная функция.
Так что у этой штуки очень четкая позиция: это инструмент для тех, кто понимает стратегию, но не хочет возиться вручную, а не для новичков, которым снижают порог входа. Для опытных это экономия времени, а для новичков — экономия не денег, а базового уважения к рискам. #termmax @TermMax
У таких схем, как цикл-оверлей, между теоретической доходностью и тем, что реально приходит на руки, есть пропасть — так и называется: пропасть исполнения операций.
Как обычно выглядит процесс. Сначала закладываете актив в A-протокол, занимаете стейблкоины, идете на DEX, обмениваете на целевой актив, затем снова возвращаете его в A-протокол как обеспечение, снова занимаете, снова покупаете, снова закладываете — в одном цикле выходит пять-шесть шагов, а в сложных стратегиях — вполне нормально и десяток с лишним. На каждом шаге нужно делать авторизации, на каждом шаге платить gas, на каждом шаге можно из‑за слиппеджа или невнимательности получить отклонение от нужного сценария. Поэтому я просто прекратил заниматься цикл-оверлеем: дело не в том, что стратегия плохая — просто исполнение слишком мучительное.
И только недавно, на TermMax, я попробовал «однокнопочный» leverage, и понял, что эту работу можно не делать самому шаг за шагом.
Как это сделано: вся цепочка действий упакована в одну атомарную транзакцию. Нажали — и в фоне всё автоматически проходит: чеканка, продажа с дисконтом, покупка целевого актива, повторное залоговое обеспечение. Вся последовательность либо выполняется целиком успешно, либо целиком откатывается. Нет промежуточных состояний, нет ситуации «на четвертом шаге промахнулся». Gas тоже с десятка с лишним операций сжался до одной.
Но после нескольких применений я обнаружил: то, что упрощает упаковка — это трение исполнения; порог понимания она не убирает. Интерфейс показывает только один коэффициент плеча и один ожидаемый APY. А сколько именно будет дисконт по FT, как закрываться в конце срока, где линия ликвидации — всё это спрятано в раскрывающихся вкладках. Одной кнопкой вы упрощаете операцию и одновременно переносите на пользователя ответственность за прозрачность риска. Если вы даже не понимаете, как вручную собрать цикл-оверлей, то «однокнопочная» постановка позиции — наоборот, самая опасная функция.
Так что у этой штуки очень четкая позиция: это инструмент для тех, кто понимает стратегию, но не хочет возиться вручную, а не для новичков, которым снижают порог входа. Для опытных это экономия времени, а для новичков — экономия не денег, а базового уважения к рискам. #termmax @TermMax