#TermMax Вчера мои двухканальные серверы EPYC как раз отработали скрипт с высокочастотными взаимодействиями, и пока RPC-узлы не выдали ошибок, я попутно вытащил контракт токена $TMX и его экономическую модель — пробежался по ним взглядом.
Вы знаете мои правила: вход всегда — «сначала выжить». Так что когда у вас в ленте полно людей, которые разгоняют TermMax «заблокировано 1 млрд монет всего, абсолютная защита от инфляции», мои радар-риски сразу завизжали. В этой сфере «невыпускать новые» часто подают как ключевой ров, но нередко это прикрытие для других грязных манёвров. Фиксированный общий объём максимум доказывает, что они не собирались бездумно печатать зло, но это вообще не то же самое, что «у токена есть ценность».
Чтобы реально разглядеть всю партию, нужно прямо посмотреть код распределения по холдерам. На старте они кладут только 20% от оборота в обращение, остальное — по институциональным 28%, экосистеме 29%, команде и сообществу по 15%. Всё становится очень наглядно: типичная схема с крупным институциональным перевесом. Доли команды и ранних VC закрепили контрактом через обрывной релиз на 12 месяцев (Cliff). Вся эта механика по сути оттягивает назад давление продаж (selling pressure), давая рынку короткое окно для хайпа в самом начале. Это не похоже на прямое «срезать по живому», но и благотворительностью тут явно не пахнет.
Отвлекаясь от нарратива про «дефицит»: меня по-настоящему волнует, как это реально привязано к денежным потокам протокола. После того как токен стейкают в sTMX — получается ли честно вывести из базовой системы трейдинговые комиссии, разницу по займам и комиссии ликвидаций? Кость с фиксированной ставкой очень тяжело грызть: у TermMax сзади стоят такие капиталы, как Cumberland и HashKey — то есть они прямо не собираются конкурировать с обычными DeFi-раздолбаями, им нужны крупные деньги, которые заходят делать фиксированный доход (TradFi). Вот истинная логика, на что TermMax реально ориентируется — по смыслу это сравнение с Pendle. Только когда действительно крутятся реальный TVL и поток комиссий, у TMX появляется устойчивое основание для оценки; иначе «антиинфляция» — это пустой, псевдо-аргумент.
Так что на текущем этапе я точно не буду «мертво держаться» за лонг. Любые грандиозные нарративы не решают — настоящая проверка на прочность начинается в первые три месяца после TGE (генерации токенов). Пока остальные наслаждаются цифрой «1 млрд total supply», пусть лучше чаще смотрят на реальную ставку стейкинга и на кривую роста ежедневных комиссий. Если нет реального «прибыльного» якоря, то эти 1 млрд с их заклятием в любой момент могут стать просто ширмой. Держим руки при себе — пусть пули летят.
#TermMax @TermMax #BTC
Вы знаете мои правила: вход всегда — «сначала выжить». Так что когда у вас в ленте полно людей, которые разгоняют TermMax «заблокировано 1 млрд монет всего, абсолютная защита от инфляции», мои радар-риски сразу завизжали. В этой сфере «невыпускать новые» часто подают как ключевой ров, но нередко это прикрытие для других грязных манёвров. Фиксированный общий объём максимум доказывает, что они не собирались бездумно печатать зло, но это вообще не то же самое, что «у токена есть ценность».
Чтобы реально разглядеть всю партию, нужно прямо посмотреть код распределения по холдерам. На старте они кладут только 20% от оборота в обращение, остальное — по институциональным 28%, экосистеме 29%, команде и сообществу по 15%. Всё становится очень наглядно: типичная схема с крупным институциональным перевесом. Доли команды и ранних VC закрепили контрактом через обрывной релиз на 12 месяцев (Cliff). Вся эта механика по сути оттягивает назад давление продаж (selling pressure), давая рынку короткое окно для хайпа в самом начале. Это не похоже на прямое «срезать по живому», но и благотворительностью тут явно не пахнет.
Отвлекаясь от нарратива про «дефицит»: меня по-настоящему волнует, как это реально привязано к денежным потокам протокола. После того как токен стейкают в sTMX — получается ли честно вывести из базовой системы трейдинговые комиссии, разницу по займам и комиссии ликвидаций? Кость с фиксированной ставкой очень тяжело грызть: у TermMax сзади стоят такие капиталы, как Cumberland и HashKey — то есть они прямо не собираются конкурировать с обычными DeFi-раздолбаями, им нужны крупные деньги, которые заходят делать фиксированный доход (TradFi). Вот истинная логика, на что TermMax реально ориентируется — по смыслу это сравнение с Pendle. Только когда действительно крутятся реальный TVL и поток комиссий, у TMX появляется устойчивое основание для оценки; иначе «антиинфляция» — это пустой, псевдо-аргумент.
Так что на текущем этапе я точно не буду «мертво держаться» за лонг. Любые грандиозные нарративы не решают — настоящая проверка на прочность начинается в первые три месяца после TGE (генерации токенов). Пока остальные наслаждаются цифрой «1 млрд total supply», пусть лучше чаще смотрят на реальную ставку стейкинга и на кривую роста ежедневных комиссий. Если нет реального «прибыльного» якоря, то эти 1 млрд с их заклятием в любой момент могут стать просто ширмой. Держим руки при себе — пусть пули летят.
#TermMax @TermMax #BTC