Что-то странное происходит в крипте прямо сейчас.
Пока Биткойн замер вокруг 88 000 долларов, трейдеры хлынули в серебро на децентрализованных биржах. И цифры просто потрясающие.
Серебро захватывает гиперликвидность
Постоянный контракт SILVER-USDC на Hyperliquid только что зарегистрировал более 1,2 миллиарда долларов в объеме торгов за 24 часа. Это делает серебро третьим по объему торгуемым активом на платформе, сразу после Биткойна и Эфириума.
Позвольте этому осесть. Товар теперь конкурирует с основными криптовалютами по объемам на децентрализованной бирже.
CIO ProCap Джефф Парк внимательно следит за этим сдвигом, отмечая, что текущая установка Биткойна зеркалит то, что мы видели во время исторической торговой лихорадки серебра. Сравнение актуально, потому что серебро только что достигло рекорда выше $117 за унцию, прежде чем откатиться до около $111.
Соотношение Биткойн/Серебро подает сигнал тревоги
Вот где это становится интересным.
Соотношение Биткойна к серебру в настоящее время находится около 780. Это ниже пика 2017 года, когда BTC достиг $20,000, и опасно близко к уровню, который мы видели в ноябре 2022 года, когда Биткойн достиг минимума около $15,500 во время обрушения FTX.
Это соотношение тогда упало до около 700. Мы сейчас недалеко от этого.
Это сближение предполагает либо то, что Биткойн недооценен относительно серебра, либо что серебро может входить в более уязвимую фазу после своего массового роста.
«Защитное равновесие» Биткойна
Согласно данным Glassnode, Биткойн застрял в том, что аналитики описывают как "защитное равновесие".
Суммарный объем на споте резко изменился в отрицательную сторону, что означает, что продавцы нажимают на заявки на каждой попытке ралли. Входящие средства ETF значительно охладились. В производных инструментах открытый интерес снизился, ставки финансирования неравномерны, а перекос опционов показывает растущий спрос на защиту вниз.
Результат? Рынок, который поглощает давление, не разрушаясь, но также отказывается расти.
Почему трейдеры выбирают серебро
Рост торговли серебром на криптоплатформах, таких как Hyperliquid, отражает более широкую макро-тему: торговлю обесцениванием.
Трейдеры ставят на то, что твердые активы, такие как золото и серебро, будут outperform, так как инфляционные монетарные политики размывают стоимость фиатных валют. Серебро вернуло 145% в 2025 году и уже увеличилось еще на 53% в 2026 году. Золото показало свой сильнейший годовой прирост за более чем 45 лет.
Тем временем Биткойн упал на 24% с октября и застрял в диапазоне между $82,000 и $94,000 в течение нескольких месяцев.
Вывод? Криптоинфраструктура перепрофилируется для макроторгов. Когда товарные контракты соперничают с основными криптоактивами по объему на DEX, это говорит о том, что трейдеры используют эти платформы для выражения мнений, которые Биткойн больше не захватывает эффективно.
Что это значит для вас
Если вы ждете, когда Биткойн вырвется, вам, возможно, придется подождать некоторое время. Рыночная структура изменилась. Институциональные потоки, динамика ETF и макро-циклы теперь больше влияют на ценовые действия, чем старые нарративы халвинга.
Умные деньги хеджируют риски с помощью твердых активов, одновременно следя за BTC. Соотношение Биткойн/серебро будет стоить внимательно следить. Если оно упадет еще ниже к 700, история подсказывает, что мы могли бы быть близки к локальному дну для Биткойна или локальному пику для серебра.
В любом случае, следующие несколько недель будут показателями.
Каково ваше мнение? Биткойн готовится к прорыву или теряет позиции по сравнению с товарами? Оставьте свои мысли ниже.