#termmax @TermMax
Я заметил проблему, когда ордер на заимствование ушёл дальше по кривой TermMax, чем я ожидал. Показанная ставка всё ещё выглядела разумно, но вторая половина сделки прошла по более высокой цене, потому что более дешёвая ликвидность уже стала тонкой. Ничего не сломалось. В этом и была полезная часть. Кривая показывала, сколько капитала мейкер на самом деле готов был предоставить, прежде чем ставка начинала становиться некомфортной. Я думал о TermMax как о версии с фиксированной ставкой для знакомого AMM, но теперь такое объяснение кажется слишком аккуратным. Срок меняет каждую котировку, а FT, XT и GT разделяют требования, которые не ведут себя как обычная пара токенов. Заёмщик получает определённость. Лендор может оказаться в ситуации, когда ему придётся наблюдать, как где-то ещё появляются более выгодные ставки. Между ними ордера задающий определяет, как быстро ухудшается ценообразование по мере того, как спрос «съедает» ликвидность. Разные кривые — это не столько согласие. Это конкурирующие взгляды на риск и время, возможно, просто на то, где у каждого мейкера начинается нервозность. Такая гибкость может быть важной, хотя она же может разбросать капитал по слишком многим срокам и сделать ранние выходы неловкими. Я бы хотел увидеть большую волну заимствований, которая затронет несколько ордеров TermMax близко к погашению, после того как стимулы немного остынут. Именно тогда, вероятно, мы узнаем, создают ли настраиваемые кривые устойчивый рынок ставок или просто показывают, где глубина заканчивается.
Я заметил проблему, когда ордер на заимствование ушёл дальше по кривой TermMax, чем я ожидал. Показанная ставка всё ещё выглядела разумно, но вторая половина сделки прошла по более высокой цене, потому что более дешёвая ликвидность уже стала тонкой. Ничего не сломалось. В этом и была полезная часть. Кривая показывала, сколько капитала мейкер на самом деле готов был предоставить, прежде чем ставка начинала становиться некомфортной. Я думал о TermMax как о версии с фиксированной ставкой для знакомого AMM, но теперь такое объяснение кажется слишком аккуратным. Срок меняет каждую котировку, а FT, XT и GT разделяют требования, которые не ведут себя как обычная пара токенов. Заёмщик получает определённость. Лендор может оказаться в ситуации, когда ему придётся наблюдать, как где-то ещё появляются более выгодные ставки. Между ними ордера задающий определяет, как быстро ухудшается ценообразование по мере того, как спрос «съедает» ликвидность. Разные кривые — это не столько согласие. Это конкурирующие взгляды на риск и время, возможно, просто на то, где у каждого мейкера начинается нервозность. Такая гибкость может быть важной, хотя она же может разбросать капитал по слишком многим срокам и сделать ранние выходы неловкими. Я бы хотел увидеть большую волну заимствований, которая затронет несколько ордеров TermMax близко к погашению, после того как стимулы немного остынут. Именно тогда, вероятно, мы узнаем, создают ли настраиваемые кривые устойчивый рынок ставок или просто показывают, где глубина заканчивается.