У меня коллега держал пару десятков ETH: стоит рынку чуть дрогнуть — он сразу торгует графиками, но при этом не решается лезть в опционы, потому что боится нарваться на большие потери. Потом он попробовал опционный «казначейский» продукт с @TermMax : завёл ETH в систему, и она автоматически запускает стратегию покрытых колл-опционов. Каждую неделю он продаёт out-of-the-money колл-опционы и забирает премию. В годовом выражении получается примерно плюс 6%–12%. Доход зависит от страйка и срока экспирации: когда рынок спокойный — премия тоньше, а когда волатильность растёт — можно как раз «подобрать» более дешёвые варианты. Если цена вырастет выше страйка, ETH могут быть исполнены к продаже, но полученная премия остаётся на руках — это по сути частичная фиксация позиции на более высокой цене, так что психологически комфортнее, чем просто ждать, пока получится «отбиться» и выйти в плюс.

Раньше у on-chain опционов главная проблема была в том, что ликвидность слишком разрознена: спреды между котировками доходили до абсурда. TermMax использует книгу ордеров с фиксированными сроками вместе с AMM-маркетмейкингом, благодаря чему спреды на покупку/продажу удаётся сузить до приемлемого диапазона. При этом сами опционы можно переводить — не нужно насмерть зависать до экспирации. Коллега говорит: сейчас, если рынок падает, премия как «подушка»; если растёт — он всё равно принимает страйк, и внутри становится спокойнее. Если on-chain инструменты опускают порог хеджа до такого уровня, то держать спотовые активы и терпеть волатильность до конца — это вера или просто лень?

#termmax