#termmax @TermMax 聊TermMax，绝大多数人的关注点，都只停留在“固定利率”这个标签上。
Но я пролистал механизм Range Order, и мне кажется, что по сути он делает другое: передаёт власть по ценообразованию DeFi-ставок на более низкий уровень.
Например, в пулы вроде Aave, где используются модели кредитования: когда мы кладём деньги, по сути мы пассивно принимаем плавающую ставку, которую рассчитывает протокол. Какой уровень коэффициента использования средств, такую доходность мы и получаем; у обычных пользователей практически нет рычагов влияния, и само ценообразование полностью не связано с нами.
А вот логика размещения ордеров у TermMax отличается.
Обычные пользователи могут самостоятельно указать процентную ставку, соответствующую их ожиданиям, выбрать срок до погашения и дождаться сопоставления ордеров.
Раньше только институциональные участники имели право определять временную ценность капитала, а теперь так может делать и обычный кредитор. Из простого принятия доходности, которую даёт рынок, это превращается в активное выставление цены. Такое изменение роли, похоже, почти никто всерьёз не обсуждает.
Есть ещё один момент, который я считаю особенно удачным с точки зрения дизайна: деньги не простаивают.
Пока размещённый ордер ещё не сопоставлен и сделка не закрыта, средства автоматически направляются в Morpho, чтобы получать базовую плавающую доходность около 4–5%.
Как только появляется контрагент и ордер сопоставляется, средства моментально переключаются на заранее согласованную фиксированную ставку.
По сути, капитал либо ждёт сопоставления и получает базовую зарплату, либо завершает сделку и получает целевую доходность — почти нет простоя. Такую комбинацию традиционные кредитные протоколы сделать не могут.
Теперь данные тоже на виду: TVL превысил 100 млн долларов, число пользователей — более 1,1 млн. По статистике TokenTerminal, число активных адресов в день в сегменте кредитования уступает лишь Aave.
Данные впечатляют, но у меня всё равно есть один вопрос.
Если у обычных кредиторов есть право самостоятельно задавать цену, куда тогда будет двигаться весь рынок DeFi-ставок?
Будет ли такое «спускание» ценовой власти к рознице делать рыночные ставки более эффективными, или же приведёт к большому количеству беспорядочного шума?
Поделитесь, пожалуйста, своим мнением в комментариях.
Но я пролистал механизм Range Order, и мне кажется, что по сути он делает другое: передаёт власть по ценообразованию DeFi-ставок на более низкий уровень.
Например, в пулы вроде Aave, где используются модели кредитования: когда мы кладём деньги, по сути мы пассивно принимаем плавающую ставку, которую рассчитывает протокол. Какой уровень коэффициента использования средств, такую доходность мы и получаем; у обычных пользователей практически нет рычагов влияния, и само ценообразование полностью не связано с нами.
А вот логика размещения ордеров у TermMax отличается.
Обычные пользователи могут самостоятельно указать процентную ставку, соответствующую их ожиданиям, выбрать срок до погашения и дождаться сопоставления ордеров.
Раньше только институциональные участники имели право определять временную ценность капитала, а теперь так может делать и обычный кредитор. Из простого принятия доходности, которую даёт рынок, это превращается в активное выставление цены. Такое изменение роли, похоже, почти никто всерьёз не обсуждает.
Есть ещё один момент, который я считаю особенно удачным с точки зрения дизайна: деньги не простаивают.
Пока размещённый ордер ещё не сопоставлен и сделка не закрыта, средства автоматически направляются в Morpho, чтобы получать базовую плавающую доходность около 4–5%.
Как только появляется контрагент и ордер сопоставляется, средства моментально переключаются на заранее согласованную фиксированную ставку.
По сути, капитал либо ждёт сопоставления и получает базовую зарплату, либо завершает сделку и получает целевую доходность — почти нет простоя. Такую комбинацию традиционные кредитные протоколы сделать не могут.
Теперь данные тоже на виду: TVL превысил 100 млн долларов, число пользователей — более 1,1 млн. По статистике TokenTerminal, число активных адресов в день в сегменте кредитования уступает лишь Aave.
Данные впечатляют, но у меня всё равно есть один вопрос.
Если у обычных кредиторов есть право самостоятельно задавать цену, куда тогда будет двигаться весь рынок DeFi-ставок?
Будет ли такое «спускание» ценовой власти к рознице делать рыночные ставки более эффективными, или же приведёт к большому количеству беспорядочного шума?
Поделитесь, пожалуйста, своим мнением в комментариях.