Остэн Гулсби, президент Федерального резервного банка Чикаго и не голосующий член Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) в 2026 году — в этом году вращающееся место Чикаго принадлежит Бет Хаммак из Кливленда — в пятницу заявил в эфире телеканала Fox News Channel в программе Special Report с Бретом Байером, что поддерживает решение ФРС сохранить ставки без изменений в июле и видит путь обратно к целевому показателю центрального банка по инфляции в 2%. «Если мы сможем убрать часть всего этого из поля зрения, тогда, я думаю, мы вернёмся на то, что я называл золотым курсом: инфляция возвращается к 2%», — сказал он, указывая на ослабление последствий тарифов и снижение цен на нефть, связанных с войной в Иране.
Гулсби признал, что инфляция «застопорилась» и в течение некоторого времени шла не в ту сторону, но последние пару месяцев принесли более хорошие данные: инфляция PCE остыла до 3,7% в июне с пика 4,1% в мае, а мягкие отчеты по CPI и PPI на этой неделе, на фоне слабого отчета по занятости в прошлую пятницу, в значительной степени «стерли» ожидания трейдеров относительно повышения ставки в сентябре.
Переходя к росту, Гулсби сказал, что ВВП и рынок труда в целом, по сути, стабильны, хотя больше всего его беспокоила производительность: последние два показателя были слабыми, и он предупредил, что устойчивое снижение заставит пересмотреть нарратив по ИИ, который поддерживает рыночные ожидания. По расходам он отмахнулся от одного слабого месяца розничных продаж как от разового явления, но предупредил, что продолжающаяся слабость будет вызывать реальную озабоченность.
Денежно-кредитная политика
Я поддержал решение сохранить ставки в июле.
Инфляция
Если мы сможем убрать часть этого из поля зрения, то, как мне кажется, мы вернемся на тот «золотой путь», о котором я говорил: инфляция снова движется к 2%.
В целом уровень около 3% — это слишком много; это не очень хорошо. Хорошая новость в том, что поступающая новая информация оказалась чуть лучше.
Инфляция была слишком высокой, а наш прогресс немного застопорился и стал идти не в ту сторону.
Но теперь, в течение пары месяцев, мы получаем более обнадеживающие показания — надеюсь, что это продолжится. При этом мы находимся в деликатном положении: общая экономика ощущается довольно стабильной, и мы в основном следим за инфляционной составляющей.
С учетом отчетов по CPI требуется больше данных.
Рост и экономика
ВВП США и рынок труда в целом по сути стабильны.
Энергетика и внешние риски
Надежда на то, что ослабление эффекта торговых пошлин и снижение цен на нефть, связанное с войной в Иране, помогут инфляции продолжать улучшаться.
ИИ и производительность
Устойчивое падение производительности изменит нарратив по ИИ.
Первые два последних показателя по производительности были очень плохими.
Обратная связь «на местах» / реальная экономика
Слабость расходов продолжает вызывать беспокойство.
Слабые розничные продажи — это лишь данные за один месяц.