Акции SanDisk (NASDAQ: SNDK) выросли почти на 14% 13 августа после того, как компания раскрыла клиентский бэклог на 93,9 млрд долларов и установила целевой показатель 80% не-GAAP валовой маржи до 2030 финансового года на своей Investor Day.

Выступая на Манхэттене, председатель совета директоров и генеральный директор Дэвид Гёкелер представил это событие как доказательство того, что его 18-месячный план разворота наконец приносит результаты, отвечая на скепсис, который накапливался после тяжелых шести недель для акций.

Разворотная история позади скачка акций SanDisk на волне ИИ

SanDisk завершила разделение с Western Digital в феврале 2025 года и начала торговаться самостоятельно в конце февраля, став самостоятельным производителем NAND-памяти и твердотельных накопителей как раз тогда, когда центры обработки данных, работающие с искусственным интеллектом (ИИ), начали создавать беспрецедентный спрос на высокоскоростное хранилище.

Последние новости и рост котировок пришли от клиентов, которые уже подписали контракты на покупку чипов SanDisk на 93,9 млрд долларов в течение следующих нескольких лет. Это побуждает Goeckeler целиться в 80% валовой маржи: то есть SanDisk стремится удерживать 80 долларов из каждых 100 долларов продаж в виде прибыли.

Акции выросли более чем на 571% с начала года, даже после резкого отката в июле, который на короткое время стер большую часть оптимизма в отношении целевой маржи акций SanDisk, о котором BeInCrypto писало за дни до этого ралли.

Этот всплеск соответствует более широкой нехватке памяти, которая также подняла спрос на ИИ со стороны Micron Technology и отчеты партнеров SK Hynix о ключевых вехах в AI, поскольку гиперскейлеры фиксируют поставки на годы вперед.

На Дне инвестора SanDisk раскрыла 93,9 млрд долларов общей стоимости контрактов от восьми клиентов, при этом 91,1 млрд долларов еще подлежат признанию. Руководство нацелено на валовую маржу non-GAAP около 80% и операционную маржу около 75% вплоть до 2030 финансового года — структурный сдвиг, призванный защитить бизнес от циклов «подъем—спад» в ценообразовании, которые исторически определяли рынок NAND-памяти.

Goeckeler охарактеризовал последние 18 месяцев как подготовительную работу, а не как награду. На звонке для инвесторов в ходе Дня инвестора он сказал, что наконец чувствует: он достиг стартовой линии того, где начнется создание компанией реальной ценности.

Шестнадцать аналитиков оценивают акцию как «покупать», трое — как «переоценка/превосходить ожидания», и трое — как «держать». Их средняя целевая цена примерно на 34% выше цены закрытия акции после всплеска на Дне инвестора — это самый большой разрыв в истории компании по этой бумаге.

Не все модели согласны с тем, что эта рамка оправдывает такой разрыв. Некоторые аналитики утверждают, что оценка рынка уже учитывает годы устойчивой 80% маржи, оставляя мало места для ошибки, если спрос на NAND остынет.

Будет ли с помощью новых контрактов SanDisk действительно сглаживать тот исторический цикл, неясно до тех пор, пока его не проверит следующий спад в отрасли. Пока же бэклог дает инвесторам редкую в бизнесе памяти вещь — многолетний «порог» по выручке, на который они могут указывать.