Отчётный сезон по S&P 500 превзошёл ожидания: ключевое — ИИ из «центра затрат» превратился в «центр прибыли». Во втором квартале прибыль S&P 500 год к году резко выросла, а чистая маржа приблизилась к 16%. Поддержка ИИ для маржи составила около 150 базисных пунктов. Также доходы от долевых инвестиций, оценённых по рыночной стоимости, усилили балансовую прибыль лидеров.
По структуре: когда результаты сильные, прибыль распространяется широко — «цветёт повсюду». Около 87% компаний превысили ожидания по прибыли, 76% отраслевых сегментов показали позитивные пересмотры, и сильная динамика по прибыли больше не ограничивается лишь отдельными гигантами из числа крупнейших бумаг. Крупные технологические компании по‑прежнему служат опорой — Nvidia (NVDA), Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN) продолжают задавать тон, заметно выделяются сектора «Коммуникационные услуги» и «Необязательные потребительские товары»; вслед за этим растёт и индекс S&P 500 (SPX).
По оценке: в кратко‑ и среднесрочной перспективе 📈, но в долгосрочной — есть тревоги 📉. В краткосрочном периоде: пересмотр прогнозов по прибыли вверх, восстановление склонности к риску, поэтому SPX может продолжить укрепляться. В среднесрочной перспективе 📈: капиталовложения в ИИ начинают конвертироваться в денежные потоки, и такие сектора, как промышленный и финансовый, смогут «дотянуться» по росту. Но в долгосрочной перспективе нужно остерегаться 📉: во‑первых, значительная часть прибыли у лидеров приходится на справедливую стоимость от операций с долевыми инвестициями — «золотой» характер операционной прибыли снижается; во‑вторых, слишком высокая концентрация в технологическом секторе: Goldman предупреждает, что у чип‑быков плечо позиций превышает 100 млрд долларов, и при откате это легко приведёт к срабатыванию маржинальных ликвидаций (margin call/ликвидациям). Оценка уже выглядит завышенной, при погоне за ростом нужно оставлять запас прочности.
#标普500财报超预期
$SPY
$NVDA
$GOOGL
По структуре: когда результаты сильные, прибыль распространяется широко — «цветёт повсюду». Около 87% компаний превысили ожидания по прибыли, 76% отраслевых сегментов показали позитивные пересмотры, и сильная динамика по прибыли больше не ограничивается лишь отдельными гигантами из числа крупнейших бумаг. Крупные технологические компании по‑прежнему служат опорой — Nvidia (NVDA), Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN) продолжают задавать тон, заметно выделяются сектора «Коммуникационные услуги» и «Необязательные потребительские товары»; вслед за этим растёт и индекс S&P 500 (SPX).
По оценке: в кратко‑ и среднесрочной перспективе 📈, но в долгосрочной — есть тревоги 📉. В краткосрочном периоде: пересмотр прогнозов по прибыли вверх, восстановление склонности к риску, поэтому SPX может продолжить укрепляться. В среднесрочной перспективе 📈: капиталовложения в ИИ начинают конвертироваться в денежные потоки, и такие сектора, как промышленный и финансовый, смогут «дотянуться» по росту. Но в долгосрочной перспективе нужно остерегаться 📉: во‑первых, значительная часть прибыли у лидеров приходится на справедливую стоимость от операций с долевыми инвестициями — «золотой» характер операционной прибыли снижается; во‑вторых, слишком высокая концентрация в технологическом секторе: Goldman предупреждает, что у чип‑быков плечо позиций превышает 100 млрд долларов, и при откате это легко приведёт к срабатыванию маржинальных ликвидаций (margin call/ликвидациям). Оценка уже выглядит завышенной, при погоне за ростом нужно оставлять запас прочности.
#标普500财报超预期
$SPY
$NVDA
$GOOGL