Я снова и снова возвращался к тому, что Dusk опубликовал на этой неделе про финансирование МСП, и это переосмыслило то, как я понимаю реальную задачу токенизации. Большая часть питча вокруг RWA сводится к дроблению крупных активов. Но более сложная проблема лежит в компаниях поменьше — тех, кто полагается на банковские кредиты и внутренние денежные потоки, потому что корректный частный раунд означает нотариальные процедуры, реестры акционеров и сверку между пятью разными сторонами, у каждой из которых есть собственная версия «истины».

Что меня поразило: токенизация сама по себе ничего из этого не исправляет. Токен, лежащий рядом с неизменными ручными процессами, — это просто еще одна запись, которую нужно согласовывать. Ценность появляется только тогда, когда соответствие инвесторов, выпуск, переводы и обслуживание ссылаются на одно и то же контролируемое состояние, а не на пять отдельных.

Dusk увязывает это с NPEX — нидерландской MTF, которую он строит в рамках DLT Pilot Regime. Именно эта часть кажется мне более убедительной, чем большинство нарративов о токенизации: она не утверждает, что токенизация заменяет нотариусов или регуляторов, а лишь стремится остановить дублирование бумажной работы между ними. Достаточно ли этого, чтобы масштабно перевести капитал МСП в ончейн, — пока открытый вопрос.

#dusk $DUSK @Dusk