ACE упал на 19%. Самая опасная ошибка — это не «упали слишком много», а принять отрицательный funding rate прямо за «билет на отскок».

$ACE фьючерс на бессрочный контракт сейчас примерно -0.4005% за 4 часа; по контракту относительно индекса по-прежнему наблюдается контанго/дисконт около -0.41%. При этом число контрактов OI за 24 часа, наоборот, выросло на 7.60%, а объём сделок по бессрочным контрактам — около 237 млн долларов, то есть в 15 раз больше, чем у спот-рынка.

Это показывает, что шорты уже настолько переполнены, что им приходится постоянно платить, но это не означает, что цена обязательно развернётся; это лишь доказывает, что рынок делает ставку на направление и ставки получаются «тяжёлые» и дорогие. По-настоящему в проигрыше оказываются те, кто использует комиссию/ставку как сигнал направления, но игнорирует стоимость удержания.

Вывод: это консенсус с высокой стоимостью плеча, а не доказательство бесплатного отскока. Только если OI заметно снизится, а funding rate и дисконт (贴水) начнут возвращаться к нейтральным значениям, можно считать, что эта «загруженность» очищена.