Больше USDC не означает автоматически пропорционально больше дохода по резервам для Circle.
CRCLB — один из bStocks, который привлёк моё внимание, потому что очевидная маркировка проста:
Circle = USDC.
Так что когда растёт обращение USDC, мой первый инстинкт — ожидать, что доход по резервам Circle будет расти примерно теми же темпами.
Но последние цифры сделали это предположение слишком простым.
Во 2 квартале средний объём USDC в обращении достиг примерно $76,5 млрд — рост на 25% год к году.
При этом доход по резервам составил около $668 млн — рост всего на 5% год к году.
Почему такая разница?
Потому что доход по резервам зависит и от объёма USDC в обращении, и от доходности, получаемой по резервам, которые его обеспечивают.
И хотя обращение росло, норма доходности по резервам снизилась примерно до 3,5% — минус 66 б.п. год к году.
Обращение USDC росло. А доходность по резервам двигалась в другую сторону.
Это изменило то, как я смотрю на CRCLB.
Я не хочу останавливаться на:
«Внедрение USDC растёт».
Я хочу спросить:
«Как на самом деле этот рост влияет на экономику Circle?»
Моя быстрая проверка была бы такой:
1. Средний объём USDC в обращении
2. Норма доходности по резервам
3. Доход по резервам
Потому что:
Больше USDC ≠ автоматически больше дохода по резервам.
#bstockscis @BinanceCIS
CRCLB — один из bStocks, который привлёк моё внимание, потому что очевидная маркировка проста:
Circle = USDC.
Так что когда растёт обращение USDC, мой первый инстинкт — ожидать, что доход по резервам Circle будет расти примерно теми же темпами.
Но последние цифры сделали это предположение слишком простым.
Во 2 квартале средний объём USDC в обращении достиг примерно $76,5 млрд — рост на 25% год к году.
При этом доход по резервам составил около $668 млн — рост всего на 5% год к году.
Почему такая разница?
Потому что доход по резервам зависит и от объёма USDC в обращении, и от доходности, получаемой по резервам, которые его обеспечивают.
И хотя обращение росло, норма доходности по резервам снизилась примерно до 3,5% — минус 66 б.п. год к году.
Обращение USDC росло. А доходность по резервам двигалась в другую сторону.
Это изменило то, как я смотрю на CRCLB.
Я не хочу останавливаться на:
«Внедрение USDC растёт».
Я хочу спросить:
«Как на самом деле этот рост влияет на экономику Circle?»
Моя быстрая проверка была бы такой:
1. Средний объём USDC в обращении
2. Норма доходности по резервам
3. Доход по резервам
Потому что:
Больше USDC ≠ автоматически больше дохода по резервам.
#bstockscis @BinanceCIS
