Компания Metaplanet (TSE: 3350), котирующаяся в Токио, пересмотрела свои прогнозы по прибыли за полный финансовый год 2025 26 января. Компания объявила о потере от падения биткойна в размере 104,6 миллиарда йен (678 миллионов долларов), в то время как повысила свои прогнозы по операционной прибыли.
Представлены результаты мгновенного теста давления для модели шкафа цифровых активов, который сталкивался с серьезными сомнениями в конце 2025 года.
Снижение биткойна — это неконкурентная бухгалтерская корректировка
Несмотря на основной убыток, компания повысила свои прогнозы по доходам на финансовый год 2025 до 8.9 миллиардов иен (57.7 миллионов долларов), что на 31% выше, чем предыдущая оценка в ¥6.8 миллиардов (¥6.8 миллиардов). Операционная прибыль увеличилась на 33.8%, достигнув 6.29 миллиардов иен (40.8 миллионов долларов). Доходы от биткойна привели к более сильному, чем ожидалось, доходу, что и стало причиной этого повышения.
Компания пометила свои доли биткойна для маркетинга в конце каждого квартала в соответствии с японскими стандартами бухгалтерского учета. Снижение, вызванное этим, было зарегистрировано как некоперационный расход, что привело к консолидированному чистому убытку в размере ¥76.6 миллиардов (497 миллионов долларов).
Метапланет подтвердила, что это сокращение "является лишь бухгалтерской корректировкой, отражающей временные колебания цен в конце квартала и не влияет напрямую на денежные потоки или коммерческую деятельность."
Компания также отметила увеличение на валютном рынке в размере ¥22.6 миллиардов (147 миллионов долларов) в результате обесценивания иены, что частично компенсировало убыток от биткойна. Чистое снижение чистой торговой стоимости биткойна, зафиксированной в основных средствах, составляет около 82 миллиардов иен (532 миллиона долларов).
Дилан Луклер, директор по стратегии биткойна в Метапланет, описал результаты как "сильный импульс в основных операциях с высокой прозрачностью", отметив, что убыток от ущерба не является денежным, в то время как владение биткойном увеличилось до 35,102 монет.
Увеличение в 20 раз владений биткойном
Казна биткойнов Метапланет значительно увеличилась в течение финансового года 2025. Холднги достигли 35,102 биткойнов к концу 2025 года, по сравнению с 1,762 биткойнами в предыдущем году — это увеличение примерно в 20 раз.
Доходность BTC — который измеряет рост биткойна на акцию с полной разводненной капитализацией — составила 568% за год. Руководство сообщило, что "стратегии капитала и программы по приобретению биткойнов превысили первоначальные цели."
В четвертом квартале Метапланет расширила свои источники финансирования за счет выпуска конвертируемых бессрочных привилегированных акций класса B ("Меркурий") и создала кредитную линию на сумму 500 миллионов долларов, что позволило более гибко размещать капитал и меньше зависеть от уровней цен акций.
Тестовый случай для модели DAT, находящейся в затруднительном положении
Гигантская форма планеты стала центром обсуждения казначейства цифровых активов (DAT) с момента начала раскрытия модели в конце 2025 года. В октябре стоимость компании для предприятий упала ниже ее резервов биткойна впервые, что указывает на падение аппетита инвесторов к сектору на глобальном уровне. Индекс mNAV — это мера, сравнивающая рыночную стоимость с цифровыми активами — упал ниже 1.0x, а акции упали примерно на 80% с пика в июне при ¥1,930.
Критики, такие как Джим Чанос, отвергли модель DAT, назвав ее "финансовой чепухой", в то время как Galaxy Digital предупредила, что распространение более 200 компаний казначейства отражает спекулятивные избыточности, наблюдавшиеся в инвестиционных фондах 1920-х годов. Метапланет, который ранее торговался по цене восьмикратной стоимости своих активов в биткойне, стал примером волатильности сектора.
Прогноз на финансовый год 2026: ожидаемый рост на 80%
На финансовый год 2026 Метапланет ожидает доход в размере 16 миллиардов иен (104 миллиона долларов), что на 79.7% больше по сравнению с предыдущим годом, и операционную прибыль в размере 11.4 миллиардов иен (74 миллиона долларов), что на 81.3% больше. Из ожидаемых доходов предполагается, что 15.6 миллиардов иен будет получено от бизнеса по генерации дохода от биткойна. Это указывает на то, что стратегии генерации дохода, основанные на предложениях биткойна, могут быть более гибкими, чем чисто накопительные игры.
Компания не представила прогнозы по обычному доходу или чистому доходу из-за значительных трудностей в прогнозировании цен на биткойн. Окончательные цифры за финансовый год 2025 будут раскрыты в отчете о прибылях, запланированном на 16 февраля 2026 года.
