Площадка активно обсуждает отчетность по S&P 500, превзошедшую ожидания. По данным FactSet, в уже опубликованных компаниях около 86% EPS обогнали прогноз; в целом прибыль оказалась примерно на 29,2% выше консенсуса. Индекс снова «приподнимается» возле исторических максимумов. Превосходство ожиданий продолжают подпитывать покупки в секторе топлива — или же цена уже съела большую часть хороших новостей?
Цифровой якорь — обновление FactSet от 7 августа. Тогда было раскрыто около 88% компонентов состава по итогам 2-го квартала. В опубликованной выборке 86% EPS превзошли ожидания — это выше средних примерно 78% за пятилетний период. Общая прибыль превзошла ожидания примерно на 29,2%; пятилетний средний показатель — около 7%. Если на конец квартала динамика останется на этом уровне, это будет самым высоким общим уровнем «превышения ожиданий» за весь период наблюдения FactSet с 2008 года; прежний рекорд — около 23,2% во 2-м квартале 2020 года. Со стороны выручки около 76% превысили ожидания: общая выручка — примерно на 3,2% выше прогноза, а темп роста выручки год-к-году — около 15%.
Смешанный показатель роста прибыли год-к-году — около 50,4%, это самое сильное значение с 2-го квартала 2021 года. Но эта линия заметно «поднята» двумя гигантами. Прибыль Alphabet (GAAP EPS) во 2-м квартале — примерно 9,11 против ожидавшихся 2,88; в «прочих доходах» содержится около 98 млрд долларов нереализованной прибыли по долевым ценным бумагам. У Amazon — около 5,75 против 1,82; в «прочих доходах» — примерно 53,4 млрд долларов, в основном связанные с инвестициями в Anthropic. По расчетам FactSet, если исключить эти две компании, общий уровень превышения ожиданий снижается примерно до 10,9%, а годовой темп роста — до около 32%. 10,9% все еще выше пятилетней средней, но разрыв с заголовком 29,2% очень велик.
【Как читать рынок】
(Схему/структуру см. на обложке и в иллюстрации по тексту; сверяйте колебания синей линией и пунктирные линии Fib справа.)
Во-первых, и ширина, и амплитуда в целом сильные. Превышение ожиданий — это не один-единственный участник-«солист»: в одиннадцати секторах большинство компаний все еще сообщают о росте прибыли относительно прошлого года. Маржинальность также цитируется СМИ на уровне, близком к максимумам последних лет. Основы компаний в этом квартале действительно дают «опору» для риск-активов.
Во-вторых, заголовочный темп нужно разбирать. Если считать нереализованные инвестиционные прибыли как устойчивую операционную прибыль, последующие пороги можно слишком завысить. В следующем квартале стоит следить за тем, сможет ли удержаться ожидаемый сейчас аналитиками темп роста прибыли порядка 27% после исключения разовых статей и колебаний по справедливой стоимости.
В-третьих, оценка уже сделала шаг вперед. Тогда FactSet дала прогнозный P/E по индексу на ближайшие 12 месяцев около 20,0x — чуть ниже 20,4x на конец 2-го квартала, но все равно выше средних за 10 лет. Текущая цена S&P 500 примерно около 7786. Пересмотр прибыли вверх способен чуть разгрузить давление по оценке, но индекс уже рядом с новым максимумом: разовая «переоценка» ожиданий обычно дает более тонкую маржинальную прибавку к цене. Во многих обзорах стратегов также отмечается, что реакция рынка на позитив сейчас более сдержанная, чем в прошлые несколько кварталов.
Для крипто-аудитории эта новость больше похожа на термометр склонности к риску. Подтверждение прибыли в США — это обычно благоприятный фон: долларовая ликвидность и настроение риск-активов часто оказываются более расслабленными. Но это не означает автоматически, что за биткоином или эфириумом последует следующая «зеленая свеча». Доходности UST, индекс доллара и регуляторный график по-прежнему могут перехватить цепочку передачи импульса.
【Список наблюдений】
Смотреть нужно за тремя вещами. Во-первых, смогут ли на следующем обновлении FactSet сохраняться отметки 86% и 29,2%. Во-вторых, будет ли прогнозирующее руководство (forward guidance) по 3-му кварталу коллективно повышаться или понижаться. В-третьих, когда индекс вновь обновляет максимум, усиливаются ли одновременно объем и волатильность. Если прибыль продолжит пересматриваться вверх, а индекс «не поедет», значит, позитив уже глубоко заложен в цену. Если ожидания по прибыли будут отдавать назад, а индекс при этом все равно будет держаться — стоит насторожиться: риск несет, возможно, одна только оценка.
Кому вы больше доверяете: «базовой краске» 32% роста после исключения двух гигантов или тому, что пороги на следующий квартал уже подняты слишком высоко? Ответьте — за что голос: за базовую краску или за страх порога.
$BTC $ETH #标普500财报超预期 #美股财报 #FactSet
Командир Стрекоза｜финансовый блогер, которому нравится анализировать данные и свечные графики.
Не является инвестиционной рекомендацией. Статистика по прибыли меняется по мере раскрытия информации; ориентироваться следует на FactSet и официальные документы компаний.
Цифровой якорь — обновление FactSet от 7 августа. Тогда было раскрыто около 88% компонентов состава по итогам 2-го квартала. В опубликованной выборке 86% EPS превзошли ожидания — это выше средних примерно 78% за пятилетний период. Общая прибыль превзошла ожидания примерно на 29,2%; пятилетний средний показатель — около 7%. Если на конец квартала динамика останется на этом уровне, это будет самым высоким общим уровнем «превышения ожиданий» за весь период наблюдения FactSet с 2008 года; прежний рекорд — около 23,2% во 2-м квартале 2020 года. Со стороны выручки около 76% превысили ожидания: общая выручка — примерно на 3,2% выше прогноза, а темп роста выручки год-к-году — около 15%.
Смешанный показатель роста прибыли год-к-году — около 50,4%, это самое сильное значение с 2-го квартала 2021 года. Но эта линия заметно «поднята» двумя гигантами. Прибыль Alphabet (GAAP EPS) во 2-м квартале — примерно 9,11 против ожидавшихся 2,88; в «прочих доходах» содержится около 98 млрд долларов нереализованной прибыли по долевым ценным бумагам. У Amazon — около 5,75 против 1,82; в «прочих доходах» — примерно 53,4 млрд долларов, в основном связанные с инвестициями в Anthropic. По расчетам FactSet, если исключить эти две компании, общий уровень превышения ожиданий снижается примерно до 10,9%, а годовой темп роста — до около 32%. 10,9% все еще выше пятилетней средней, но разрыв с заголовком 29,2% очень велик.
【Как читать рынок】
(Схему/структуру см. на обложке и в иллюстрации по тексту; сверяйте колебания синей линией и пунктирные линии Fib справа.)
Во-первых, и ширина, и амплитуда в целом сильные. Превышение ожиданий — это не один-единственный участник-«солист»: в одиннадцати секторах большинство компаний все еще сообщают о росте прибыли относительно прошлого года. Маржинальность также цитируется СМИ на уровне, близком к максимумам последних лет. Основы компаний в этом квартале действительно дают «опору» для риск-активов.
Во-вторых, заголовочный темп нужно разбирать. Если считать нереализованные инвестиционные прибыли как устойчивую операционную прибыль, последующие пороги можно слишком завысить. В следующем квартале стоит следить за тем, сможет ли удержаться ожидаемый сейчас аналитиками темп роста прибыли порядка 27% после исключения разовых статей и колебаний по справедливой стоимости.
В-третьих, оценка уже сделала шаг вперед. Тогда FactSet дала прогнозный P/E по индексу на ближайшие 12 месяцев около 20,0x — чуть ниже 20,4x на конец 2-го квартала, но все равно выше средних за 10 лет. Текущая цена S&P 500 примерно около 7786. Пересмотр прибыли вверх способен чуть разгрузить давление по оценке, но индекс уже рядом с новым максимумом: разовая «переоценка» ожиданий обычно дает более тонкую маржинальную прибавку к цене. Во многих обзорах стратегов также отмечается, что реакция рынка на позитив сейчас более сдержанная, чем в прошлые несколько кварталов.
Для крипто-аудитории эта новость больше похожа на термометр склонности к риску. Подтверждение прибыли в США — это обычно благоприятный фон: долларовая ликвидность и настроение риск-активов часто оказываются более расслабленными. Но это не означает автоматически, что за биткоином или эфириумом последует следующая «зеленая свеча». Доходности UST, индекс доллара и регуляторный график по-прежнему могут перехватить цепочку передачи импульса.
【Список наблюдений】
Смотреть нужно за тремя вещами. Во-первых, смогут ли на следующем обновлении FactSet сохраняться отметки 86% и 29,2%. Во-вторых, будет ли прогнозирующее руководство (forward guidance) по 3-му кварталу коллективно повышаться или понижаться. В-третьих, когда индекс вновь обновляет максимум, усиливаются ли одновременно объем и волатильность. Если прибыль продолжит пересматриваться вверх, а индекс «не поедет», значит, позитив уже глубоко заложен в цену. Если ожидания по прибыли будут отдавать назад, а индекс при этом все равно будет держаться — стоит насторожиться: риск несет, возможно, одна только оценка.
Кому вы больше доверяете: «базовой краске» 32% роста после исключения двух гигантов или тому, что пороги на следующий квартал уже подняты слишком высоко? Ответьте — за что голос: за базовую краску или за страх порога.
$BTC $ETH #标普500财报超预期 #美股财报 #FactSet
Командир Стрекоза｜финансовый блогер, которому нравится анализировать данные и свечные графики.
Не является инвестиционной рекомендацией. Статистика по прибыли меняется по мере раскрытия информации; ориентироваться следует на FactSet и официальные документы компаний.