Глобальные акции только что достигли рекордных 143,5% мирового ВВП — самая высокая оценка относительно реальной экономики, которую мы когда-либо видели.
И это не опечатка. Сейчас мы официально прошли пиковую отметку «мем-акций» 2021 года. И с одного лишь апреля мы добавили к этому коэффициенту почти 50 процентных пунктов.
Для контекста: до финансового кризиса 2008 года этот показатель доходил примерно до 120%. Сейчас мы на 20+ пунктов дальше.
Что это означает? Рынки оцениваются исходя из безупречности — или чего-то близкого к ней. Оценки уже оторвались от объемов базового экономического выпуска в масштабе, с которым мы никогда не сталкивались прежде.
Это не значит, что акции рухнут завтра. Моментум может держаться дольше, чем предполагают фундаментальные показатели. Но это значит, что мы работаем на неизведанной территории, и запас прочности крайне мал.
Посмотрите, как это будет разворачиваться, если рост разочарует или ставки останутся на повышенном уровне. История не повторяется, но часто рифмуется — и прямо сейчас расклад выглядит слишком уж знакомо.
И это не опечатка. Сейчас мы официально прошли пиковую отметку «мем-акций» 2021 года. И с одного лишь апреля мы добавили к этому коэффициенту почти 50 процентных пунктов.
Для контекста: до финансового кризиса 2008 года этот показатель доходил примерно до 120%. Сейчас мы на 20+ пунктов дальше.
Что это означает? Рынки оцениваются исходя из безупречности — или чего-то близкого к ней. Оценки уже оторвались от объемов базового экономического выпуска в масштабе, с которым мы никогда не сталкивались прежде.
Это не значит, что акции рухнут завтра. Моментум может держаться дольше, чем предполагают фундаментальные показатели. Но это значит, что мы работаем на неизведанной территории, и запас прочности крайне мал.
Посмотрите, как это будет разворачиваться, если рост разочарует или ставки останутся на повышенном уровне. История не повторяется, но часто рифмуется — и прямо сейчас расклад выглядит слишком уж знакомо.