Не смотрите только на 24x UBS — реальный сигнал в структуре позиций
Сначала не стоит цепляться лишь за «24x». По данным 13F UBS на 30 июня 2026 года: число базовых акций, соответствующих его колл-опционам по IBIT, выросло с 80 тыс. в первом квартале до 1,95 млн, то есть примерно в 24,4 раза. Прямая удерживаемая позиция увеличилась с 364 371 акции до 407 890, что составляет рост примерно на 11,9%. Число акций, соответствующих пут-опционам, при этом снизилось до 143 300, то есть уменьшилось примерно на 52,8%.
Мой вывод таков: смотреть нужно на структуру, а не на цифры в заголовке. Прямые ETF-позиции увеличились лишь незначительно, а основные изменения пришлись на опционный сегмент — это говорит о том, что традиционные финансовые каналы включают BTC-экспозицию в рамки спот-ETF, опционов и управления рисками. Но это ещё нельзя приравнивать к «UBS держит BTC в своём портфеле в избытке» или к тому, что «BTC вот-вот пойдёт вверх» — 13F не показывает, принадлежат ли позиции клиентам или собственным средствам, а также цены страйка, даты экспирации и отношения хеджирования.
Есть и легко упускаемая деталь: напрямую удерживаемая позиция UBS по IBIT, заявленная в конце 2025 года, составляла 548 614 акций, а во втором квартале — 407 890, то есть всё ещё примерно на 25,7% ниже. Поэтому это скорее стоит использовать как подсказку о динамике институционального участия, а не как одностороннее доказательство «бычьего» настроя.
На практике: когда вы видите новости по 13F, разложите их в три слоя — количество акций ETF, удерживаемых напрямую; количество акций, соответствующих опционному сегменту; и раскрытую стоимость опционов. Если вы хотите понять, насколько опционы действительно смещены в сторону бычьего сценария, нужно смотреть страйк, дату экспирации, Delta и способ хеджирования.
Дисклеймер: только сбор информации и разбор логики, это не является инвестиционной рекомендацией. Рынок несёт риски — проведите собственное исследование.
$BTC
Сначала не стоит цепляться лишь за «24x». По данным 13F UBS на 30 июня 2026 года: число базовых акций, соответствующих его колл-опционам по IBIT, выросло с 80 тыс. в первом квартале до 1,95 млн, то есть примерно в 24,4 раза. Прямая удерживаемая позиция увеличилась с 364 371 акции до 407 890, что составляет рост примерно на 11,9%. Число акций, соответствующих пут-опционам, при этом снизилось до 143 300, то есть уменьшилось примерно на 52,8%.
Мой вывод таков: смотреть нужно на структуру, а не на цифры в заголовке. Прямые ETF-позиции увеличились лишь незначительно, а основные изменения пришлись на опционный сегмент — это говорит о том, что традиционные финансовые каналы включают BTC-экспозицию в рамки спот-ETF, опционов и управления рисками. Но это ещё нельзя приравнивать к «UBS держит BTC в своём портфеле в избытке» или к тому, что «BTC вот-вот пойдёт вверх» — 13F не показывает, принадлежат ли позиции клиентам или собственным средствам, а также цены страйка, даты экспирации и отношения хеджирования.
Есть и легко упускаемая деталь: напрямую удерживаемая позиция UBS по IBIT, заявленная в конце 2025 года, составляла 548 614 акций, а во втором квартале — 407 890, то есть всё ещё примерно на 25,7% ниже. Поэтому это скорее стоит использовать как подсказку о динамике институционального участия, а не как одностороннее доказательство «бычьего» настроя.
На практике: когда вы видите новости по 13F, разложите их в три слоя — количество акций ETF, удерживаемых напрямую; количество акций, соответствующих опционному сегменту; и раскрытую стоимость опционов. Если вы хотите понять, насколько опционы действительно смещены в сторону бычьего сценария, нужно смотреть страйк, дату экспирации, Delta и способ хеджирования.
Дисклеймер: только сбор информации и разбор логики, это не является инвестиционной рекомендацией. Рынок несёт риски — проведите собственное исследование.
$BTC