В ЯПОНИИ ЛОМАЕТСЯ ЧТО-ТО БОЛЬШОЕ
Рынок облигаций Японии подаёт предупреждающий сигнал о том, что глобальным рынкам нельзя игнорировать происходящее.
Доходность 5-летних государственных облигаций Японии резко выросла примерно до 2,17%, достигнув уровней, которых не было примерно 31 год.
Доходность 2-летних бумаг поднялась примерно до 1,66% — это тоже близко к 31-летнему максимуму.
И это происходит не в одиночку.
На графике видно, что доходности по госбондам Японии с сроками 2 года, 5 лет и 10 лет растут резко вместе.
Почему это важно?
Десятилетиями Япония была известна крайне низкими процентными ставками. Дешёвое финансирование в иенах побуждало инвесторов занимать в Японии и направлять эти средства в активы с более высокой доходностью по всему миру.
Теперь эта среда меняется.
Более высокие японские доходности могут сделать внутренние облигации привлекательнее, снизить привлекательность заимствований в иенах по низкой цене и, возможно, подтолкнуть японский капитал вернуться домой.
Это может создать давление на «иеновый кэрри-трейд» и усилить волатильность на глобальных рынках акций, облигаций и других рискованных активах.
Кроме того, это поднимает ещё одну крупную проблему:
У Японии один из самых больших объёмов государственного долга среди развитых стран. Если стоимость заимствований останется высокой, процентные расходы станут всё более значимыми для финансов правительства.
Это НЕ означает автоматически, что в мире вот-вот произойдёт обвал.
Но когда один из крупнейших в мире источников дешёвого капитала начинает столь агрессивно переоцениваться, рынки обращают на это внимание.
Рынок японских облигаций больше не тихий.
И если доходности продолжат расти, последствия могут не ограничиться Японией. 👀
Рынок облигаций Японии подаёт предупреждающий сигнал о том, что глобальным рынкам нельзя игнорировать происходящее.
Доходность 5-летних государственных облигаций Японии резко выросла примерно до 2,17%, достигнув уровней, которых не было примерно 31 год.
Доходность 2-летних бумаг поднялась примерно до 1,66% — это тоже близко к 31-летнему максимуму.
И это происходит не в одиночку.
На графике видно, что доходности по госбондам Японии с сроками 2 года, 5 лет и 10 лет растут резко вместе.
Почему это важно?
Десятилетиями Япония была известна крайне низкими процентными ставками. Дешёвое финансирование в иенах побуждало инвесторов занимать в Японии и направлять эти средства в активы с более высокой доходностью по всему миру.
Теперь эта среда меняется.
Более высокие японские доходности могут сделать внутренние облигации привлекательнее, снизить привлекательность заимствований в иенах по низкой цене и, возможно, подтолкнуть японский капитал вернуться домой.
Это может создать давление на «иеновый кэрри-трейд» и усилить волатильность на глобальных рынках акций, облигаций и других рискованных активах.
Кроме того, это поднимает ещё одну крупную проблему:
У Японии один из самых больших объёмов государственного долга среди развитых стран. Если стоимость заимствований останется высокой, процентные расходы станут всё более значимыми для финансов правительства.
Это НЕ означает автоматически, что в мире вот-вот произойдёт обвал.
Но когда один из крупнейших в мире источников дешёвого капитала начинает столь агрессивно переоцениваться, рынки обращают на это внимание.
Рынок японских облигаций больше не тихий.
И если доходности продолжат расти, последствия могут не ограничиться Японией. 👀