КРАТКО:

  • Исследовательская компания Galaxy Research снизила вероятность принятия Закона CLARITY Act 2026 всего до 10% на фоне парламентского тупика в Сенате.

  • Нерешённые этические нормы и лоббирование со стороны банков затормозили двухпартийный импульс после разметки комитета в мае.

  • SEC продвигает Reg Crypto и «Innovation Exemption», тогда как законодательные перспективы продолжают меркнуть.

  • CFTC пытается утвердить свою юрисдикцию над рынками прогнозов на фоне пересекающихся судебных исков штатов и федерального уровня.

 

Galaxy Research теперь оценивает вероятность принятия Закона CLARITY Act в 2026 году всего в 10 процентов. Компания указывает на застопорившиеся переговоры в Сенате и нерешённые этические споры как на ключевые факторы. 

Регуляторы в SEC и CFTC стремятся закрыть возникшие пробелы с помощью административных действий вместо принятия новых законов.

Паралич в Сенате тормозит импульс к принятию Закона о CLARITY

Исследования Galaxy отмечают, что Закон о CLARITY в мае прошел в Сенатском банковском комитете при поддержке представителей обеих партий.

Эта разметка (markup) подпитывала ожидания, что состоится голосование на уровне палаты до начала августовских каникул, которые начались 7 августа. С тех пор эти ожидания рухнули под давлением нарастающих политических сил.

Фирма называет нерешенные этические ограничения ключевым препятствием для прогресса. Законодатели не смогли договориться о правилах, регулирующих участие должностных лиц в криптовалютной сфере, несмотря на продолжительные усилия при поддержке представителей обеих партий. Лоббирование со стороны общественных банков также ослабило поддержку республиканцев по мере того, как лето шло к концу.

Исследования Galaxy указывают на отдельную борьбу за защиту разработчиков как на еще один осложняющий фактор. «Ястребы» в вопросах незаконных финансов добивались сужения защит в рамках Закона о предсказуемости регулирования блокчейна (Blockchain Regulatory Certainty Act). Позже некоторые группы правоохранительных органов смягчили позицию, снизив опасения, что спор полностью «утопит» законопроект.

Исследования Galaxy: шансы на принятие Закона о CLARITY в этом году снижаются

Исследования Galaxy заявили, что вероятность принятия законопроекта США о структуре крипторынка — Закона о CLARITY — в 2026 году снижается. Неопределенность вокруг законопроекта побудила SEC и CFTC ускорить… pic.twitter.com/J7psdruD6l

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 15 августа 2026

Алекс Торн, руководитель исследований в Galaxy, написал, что «CLARITY теперь гораздо больше про политику, чем про политику». Лидер большинства в Сенате Джон Тьюн (John Thune) отказался назначать голосование до начала каникул. С тех пор он отметил предварительный график: голосование может состояться, когда Сенат возобновит работу 14 сентября.

Освобождения SEC продвигаются, поскольку законодательные шансы тают

Исследования Galaxy связывают возобновившуюся активность Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) напрямую с ухудшением перспектив Закона о CLARITY. Агентство движется в сторону выпуска Reg Crypto, охватывающего первичное размещение криптоактивов для широкой публики. Оно также продвинуло инновационное исключение (Innovation Exemption), предусматривающее вторичную торговлю токенизированными ценными бумагами в DeFi.

Фирма отмечает, что сообщения о скором выпуске появились и неоднократно срывались с мая. Отпор со стороны традиционной индустрии ценных бумаг способствовал более ранним задержкам в Комиссии. Четверговое уведомление о запланированной на пятницу открытой встрече SEC указывало на то, что Reg Crypto снова приближается к релизу.

Исследования Galaxy утверждают, что ранее SEC замедляла эти исключения, чтобы не нарушать переговоры в Сенате по Закону о CLARITY.

Поскольку импульс законопроекта ослаб, агентство теперь, похоже, свободнее действовать в собственном графике. Запланированный выход комиссара Хестер Пирс (Hester Peirce) в ноябре также может добавлять срочности внутри организации.

Фирма ожидает, что инновационное исключение будет работать как временно ограниченная песочница для торговли onchain-ценными бумагами. Торн назвал принятие Закона о CLARITY в этом году требующим не меньше, чем «магии». Исследования Galaxy полагают, что процесс песочницы вызовет существенные судебные споры со стороны традиционных участников финансового сектора.

Борьба за юрисдикцию CFTC усиливает «регуляторную мозаику»

Исследования Galaxy подают попытку CFTC продвинуть рынок предсказаний как часть той же общей регуляторной «схватки». Агентство утверждает, что эти контракты подпадают под понятие свопов в соответствии с Законом о товарных биржах и биржевой торговле (Commodity Exchange Act). Такая позиция поставила ее в прямой конфликт с регуляторами на уровне штатов.

На этой неделе CFTC выпустила экстренный приказ, направленный против генерального прокурора Нью-Йорка Летиции Джеймс. Джеймс добивалась общенационального обеспечительного запрета, который должен был заблокировать Kalshi предлагать определенные договоры о событиях. Ее запрос выходил за рамки ставок на спорт и распространялся на выборы и более широкий круг культурных мероприятий.

Исследования Galaxy помещают этот приказ в контекст нескольких месяцев параллельных судебных разбирательств, в которые вовлечены штаты, платформы и само агентство.

Некоторые споры касаются договоров о событиях в целом, а другие — предложений, ориентированных на конкретные виды спорта. Все они сводятся к вопросу о том, кто имеет регулирующие полномочия: штат или федеральный уровень.

Торн добавил, что индустрия по-прежнему «готова к захватывающим временам и благоприятной регуляторной среде впереди даже без CLARITY». Исследования Galaxy по-прежнему ожидают, что оба агентства будут обгонять Конгресс до конца 2026 года.

Публикация «Исследования Galaxy: шансы на принятие Закона о CLARITY в 2026 году сократились до 10%» появилась на Blockonomi.