Как смотреть на этот резкий рост SanDisk? $SNDK
939 млрд юаней контрактов на долгосрочные поставки для AI-хранилищ — это действительно сильный позитив: компания заключила долгосрочные заказы с 8 крупными клиентами, и значительная часть выручки заранее реализуется. Плюс к этому — выход новых продуктов и цель по высокой валовой марже. В результате ставка рынка напрямую «оспаривает» NAND-цикл, и его влияние оказалось ослаблено. Плюс еще и сценарий шорт-сквиза (вынужденного закрытия позиций) подталкивает котировки: всего за несколько дней рост превысил 25%.
Но нужно отделять реальность от фантазий.
Долгосрочные контракты могут лишь сгладить колебания показателей, но не способны напрямую уничтожить цикличность в сегменте хранения. В контрактах по-прежнему есть часть с плавающим ценообразованием, а давление со стороны предложения в отрасли сохраняется.
Цель по 80% валовой маржи — задача не из легких; это скорее чересчур оптимистичный ориентир. Текущая цена уже «закладывает» (price in) большую часть оптимистичных ожиданий, и внутри есть немало средств, которые играют в краткосрочных сделках.
Прирост в AI-хранилищах действительно есть, но не стоит верить в тезис о «кончании цикла». Далее ключевое — следить за тем, как реально размещаются заказы, за расширением NBM и за тем, насколько удастся выполнить целевой уровень валовой маржи. Если ожидания не оправдаются, откат (коррекция) будет очень резким.
939 млрд юаней контрактов на долгосрочные поставки для AI-хранилищ — это действительно сильный позитив: компания заключила долгосрочные заказы с 8 крупными клиентами, и значительная часть выручки заранее реализуется. Плюс к этому — выход новых продуктов и цель по высокой валовой марже. В результате ставка рынка напрямую «оспаривает» NAND-цикл, и его влияние оказалось ослаблено. Плюс еще и сценарий шорт-сквиза (вынужденного закрытия позиций) подталкивает котировки: всего за несколько дней рост превысил 25%.
Но нужно отделять реальность от фантазий.
Долгосрочные контракты могут лишь сгладить колебания показателей, но не способны напрямую уничтожить цикличность в сегменте хранения. В контрактах по-прежнему есть часть с плавающим ценообразованием, а давление со стороны предложения в отрасли сохраняется.
Цель по 80% валовой маржи — задача не из легких; это скорее чересчур оптимистичный ориентир. Текущая цена уже «закладывает» (price in) большую часть оптимистичных ожиданий, и внутри есть немало средств, которые играют в краткосрочных сделках.
Прирост в AI-хранилищах действительно есть, но не стоит верить в тезис о «кончании цикла». Далее ключевое — следить за тем, как реально размещаются заказы, за расширением NBM и за тем, насколько удастся выполнить целевой уровень валовой маржи. Если ожидания не оправдаются, откат (коррекция) будет очень резким.