大仁Jaron

15 августа ведущий стратег по акциям Bank of America Securities Майкл Хартнетт в своем последнем аналитическом обзоре отметил, что в текущей «пузырьковой» среде вокруг ИИ оптимальная инвестиционная стратегия — одновременно покупать ИИ-технологических лидеров и аутсайдеров, которые долго игнорировались рынком, чтобы извлечь двустороннюю доходность на заключительном этапе финального «штурма» пика номинального ВВП-пузыря, и предложил продавать ИИ-облигации. Индикатор «бык/медведь» Bank of America снизился ненамного с 9,7 до 9,3, по-прежнему оставаясь в предельно бычьей зоне и сохраняя сигнал «продавать», однако с момента подачи сигнала в мае глобальные фондовые рынки все же показали рост. В отчете подчеркнуто, что капитал структурно перетекает в золото и сырьевые товары, тогда как технологические акции зафиксировали самый крупный недельный отток за последние семь недель; доля акций в портфелях частных клиентов достигла исторического максимума.
Хартнетт считает, что исторические закономерности пузырей показывают: накануне пика доминирующего пузыря обычно выигрывают развивающиеся рынки или переубежденные/перепроданные циклические активы благодаря эффекту «перелива»; наиболее вероятно, что в текущих условиях этот путь воспроизведет потребительский сектор. При этом совокупные капитальные затраты на ИИ более 1 трлн долларов в сочетании с отрицательным денежным потоком создадут сильное давление на выпуск соответствующих облигаций. Одновременно Bank of America сохраняет рамку по крупным классам активов «избегать облигаций, избегать доллара, держать полностью ИИ» и указывает, что три потенциальных ограничения сдерживают дальнейший рост бычьего рынка: скачок доходностей по облигациям, поворот настроений избирателей в сторону осторожности и в целом повышенная доля позиций (перевес в сторону риска).
Данные по частным клиентам показывают, что доля акций поднялась до 66,4% — исторически самый высокий уровень; а доля наличных и облигаций снизилась до самых низких значений за период наблюдений и зафиксированного с 2022 года минимума соответственно.
На фоне давления, связанного с тем, что размер американского долга приближается к 40 трлн долларов, а стоимость обслуживания долга продолжает расти, Bank of America рассматривает траекторию доходностей как ключевую переменную и предупреждает, что валютные интервенции США/Японии уже послали сигнал о том, что они не хотят, чтобы доходность 10-летних гособлигаций США пробила отметку в 5%. В рамках темы «избегать доллара» в отчете рекомендуется покупать золото как инструмент хеджирования, а также отмечается интерес к сектору недвижимости Гонконга: оценка там составляет лишь около 12 раз, а уровни котировок сопоставимы с теми, что наблюдались примерно 30 лет назад. Взгляд на перспективы: ноябрьские промежуточные выборы в США названы ключевой политической переменной. Если республиканцы удержат контроль над Сенатом и губернатор Техаса будет переизбран, то ИИ-рисковые активы, как ожидается, ускорят «штурм» пика в 2027 году; в противном случае это может вызвать резкую корректировку фондового рынка, доллара и доходностей.

🧧🧧🧧ответить 2027 получить $BNB 🧧🧧🧧
🎁🎁🎁👇👇👇🎁🎁🎁

Добро пожаловать, добро пожаловать