Президент Федерального резервного банка Кливленда Бет М. Хаммак, являющаяся в 2026 году членом с правом голоса Федерального комитета по операциям на открытом рынке (ФОМС) по ротационному месту от регионального банка, в четверг отстаивала необходимость повышения процентных ставок.
Она проголосовала против на июльском заседании ФРС, когда большинство решило оставить базовую ставку на уровне 3,50%–3,75%, и заявила, что центральный банк должен действовать уже сейчас, а не ждать. "Нам нужно убедиться, что в рамках политики поступает определённая доля сдерживания", — сказала она, предупредив, что бесконтрольный рост и заимствования могут привести экономику к перегреву.
По инфляции Хаммак приветствовала улучшение данных за последние два месяца, но не стала объявлять победу — у нее «нет уверенности», что прогресс сохранится: она сказала, что ценовое давление по-прежнему носит широкий характер, а не ограничивается несколькими секторами. Она отметила, что инфляция держалась выше 3% более пяти лет после целевого показателя ФРС в 2%, и недавние шоковые события со стороны предложения только сделали ее устойчивее. В то же время рынок труда выглядит стабильным: Хаммак назвала безработицу наилучшим индикатором состояния рынка труда и указала на «шумность» данных по занятости за счет заработной платы как причину опираться именно на нее.
Переходя к реальной экономике, она передала истории от компаний, с которыми ей довелось поговорить: ритейлер из Цинциннати повышает цены «потому что они не знают, откуда придет следующее ценовое давление»; отец пропускает футбольные игры своего сына из‑за высоких расходов на топливо; и работники со стабильной работой обращаются в продовольственные банки, чтобы покрывать свои бюджеты.
Она также присматривается к рискам, которые могут проявиться в дальнейшем: отмечает высокую долю заемных средств, использованных для покупки казначейских облигаций, и следит за тем, не превратились ли инвестиции в ИИ в пузырь. Важно и то, как Федеральная резервная система несет ответственность, подчеркнула она, призывая удерживать центральный банк в рамках единого четкого показателя инфляции.
Ключевые цитаты:
Денежно-кредитная политика
ФРС должна повысить ставки уже сейчас, чтобы сдержать рост и инфляцию
Была одной из трех несогласных на июльском заседании против решения большинства удержать ставки на уровне 3,50%–3,75%
Нужно действовать уже сейчас, чтобы снизить инфляцию до 2% быстрее, чем это предполагал бы более долгосрочный плавный траектории при текущих уровнях темпов
Нужна определенная сдержанность со стороны политики, чтобы снизить инфляцию до 2%
Повышение процентных ставок может быть болезненным, но рост и инвестиции не должны быть настолько быстрыми, чтобы экономика перегрелась
Политика не является ограничительной; предприятия рады расти и брать в долг
Инфляция
Последние два отчета по инфляции — хорошая новость, но нет уверенности, что мы продолжим видеть такой прогресс
Инфляция на фоне недавних шоков выросла; инфляция, вызванная этими шоками со стороны предложения, оказалась более устойчивой
Инфляция носит широкий характер, а не наблюдается лишь в отдельных секторах — узнала это, пообщавшись с предприятиями
Прошло более пяти лет с тех пор, как ФРС достигла своего целевого показателя инфляции в 2%; нужно вернуть инфляцию с уровня выше 3% к 2%
Если чтобы выйти на 2% потребуется еще три или четыре года — это нормально?
Рынок труда
Безработица — лучший индикатор состояния рынка труда; она стабильна
Рынок труда стабилен
Данные по занятости за счет заработной платы «шумные»
Рост и экономика
Предприятия воодушевлены тем, что могут привлечь средства и занимать, чтобы продолжать инвестировать; они видят возможности роста, но слишком сильный рост усиливает давление на цены
Предприятия адаптировались к тарифным и нефтяным шокам — есть устойчивость и инвестиции
Финансовые условия
Сейчас используется много заемного плеча для покупки казначейских облигаций; казначейские облигации — одна из областей, за которой следят на предмет финансовой стабильности
ИИ и производительность
Также следит за рынком частного кредита и за тем, не является ли ИИ «пузырем»
Прозрачность и подотчетность ФРС
ФРС должна нести ответственность перед одним показателем инфляции
С места / обратная связь от реальной экономики
Ритейлер из Цинциннати повышает цены: «потому что они не знают, откуда придет следующее ценовое давление, но знают, что оно придет откуда-то»
Познакомился с отцом, который был вынужден пропустить выездные футбольные матчи своего сына из‑за высокой стоимости бензина
Люди с нормальной работой обращаются в продовольственные банки, чтобы справляться с собственными бюджетами