Как сообщается, Silver Lake ведет переговоры о покупке $WDAY. Частные инвестфонды снова активизируются в сфере enterprise software — классический сценарий, когда публичные рынки не готовы платить за модели с устойчивой выручкой.

Workday, похоже, застряла в «оценочном чистилище», несмотря на крепкие фундаментальные показатели. Акции торгуются примерно в 4–5 раз по показателю будущей выручки, тогда как в период пика SaaS-мультипликаторы были на уровне 15x+. Инвестфонды видят арбитраж: выкупить компанию, оптимизировать операционную деятельность и провести повторное IPO, когда рыночные настроения изменятся.

Важно наблюдать, чем это закончится. Корпоративное HR/финансовое ПО не выглядит «вау», но оно крайне цепкое. Затраты на переключение клиентов огромны. Если Silver Lake сможет провернуть сделку по текущим ценам, они покупают надежный денежный поток со скидкой.

Главный вопрос: это начало волны? Многие облачные компании до сих пор торгуются ниже своей внутренней стоимости.