История с госдолгом США только что стала еще более неприятной.
Аукцион 10-летних казначейских облигаций в среду закрылся на уровне 4,683% — это самая высокая доходность с 2007 года, прямо перед тем, как все рухнуло во время Великого финансового кризиса.
Это не какая-то абстрактная «причуда» рынка облигаций. Это прямой сигнал: инвесторы теперь требуют гораздо более высокой компенсации, чтобы одалживать деньги правительству США. Почему? Огромные дефициты, непрекращающийся выпуск долга и инфляция, которая отказывается идти на сотрудничество.
Давление ощущается не только внутри страны. Доходности по японским облигациям растут, делая их собственный долг более привлекательным — а значит, в казначейские бумаги США поступает меньше иностранного капитала. Это проблема, когда вы являетесь крупнейшим заемщиком в мире.
Главное: прогнозируется, что чистые процентные расходы США к финансовому 2026 году достигнут 3,2% ВВП. Это уже выше рекорда 1991 года. Речь не о каком-то далеком кризисе — это происходит сейчас.
Аукцион по 30-летним облигациям сегодня может подтолкнуть доходности к максимальным значениям за 25 лет. И растут разговоры о том, что 5% по 10-летним больше не является потолком — возможно, это станет новой «нижней планкой».
Математика проста и беспощадна: США берут в долг больше, платят больше за заимствования, а долговая нагрузка продолжает наращиваться. Рынки начинают закладывать в цены реальность того, что это не закончится хорошо без серьезной фискальной дисциплины или крупного перезапуска.
Следите за аукционом по 30-летним облигациям внимательно. Это не просто еще одна цифра — это стресс-тест для всей структуры рынка казначейских обязательств.
Аукцион 10-летних казначейских облигаций в среду закрылся на уровне 4,683% — это самая высокая доходность с 2007 года, прямо перед тем, как все рухнуло во время Великого финансового кризиса.
Это не какая-то абстрактная «причуда» рынка облигаций. Это прямой сигнал: инвесторы теперь требуют гораздо более высокой компенсации, чтобы одалживать деньги правительству США. Почему? Огромные дефициты, непрекращающийся выпуск долга и инфляция, которая отказывается идти на сотрудничество.
Давление ощущается не только внутри страны. Доходности по японским облигациям растут, делая их собственный долг более привлекательным — а значит, в казначейские бумаги США поступает меньше иностранного капитала. Это проблема, когда вы являетесь крупнейшим заемщиком в мире.
Главное: прогнозируется, что чистые процентные расходы США к финансовому 2026 году достигнут 3,2% ВВП. Это уже выше рекорда 1991 года. Речь не о каком-то далеком кризисе — это происходит сейчас.
Аукцион по 30-летним облигациям сегодня может подтолкнуть доходности к максимальным значениям за 25 лет. И растут разговоры о том, что 5% по 10-летним больше не является потолком — возможно, это станет новой «нижней планкой».
Математика проста и беспощадна: США берут в долг больше, платят больше за заимствования, а долговая нагрузка продолжает наращиваться. Рынки начинают закладывать в цены реальность того, что это не закончится хорошо без серьезной фискальной дисциплины или крупного перезапуска.
Следите за аукционом по 30-летним облигациям внимательно. Это не просто еще одна цифра — это стресс-тест для всей структуры рынка казначейских обязательств.