PPI мягкая посадка: рынок США немного выдохнул, но не превращайте «отсутствие повышения ставки» в кульминацию хороших новостей.
Только что опубликован американский PPI за июль:
- Месячный: 0.0%, ожид. +0.2%
- Годовой: 4.7%, ожид. 4.9%, предыдущее 5.5%
- Базовый PPI (без продуктов питания и энергии): +0.2%, ожид. +0.3%
Данные оказались прохладнее ожиданий, но если разобрать детали — не так уж комфортно:
- Товары: -0.7%, энергия -3.1%, бензин -5.7%, сырая нефть -11.9% — на заголовки в первую очередь повлияла энергия
- Услуги: +0.2%, а «супер-базовый» показатель (исключая продукты питания, энергию и торговлю) +0.4% — вязкость со стороны бизнеса сохраняется
Реакция до открытия была сдержанной:
- фьючерсы на Dow: около +0.3%
- фьючерсы на S&P: около +0.2%
- фьючерсы на Nasdaq почти без изменений; Cisco до открытия снижается примерно на 6%–7%
- 10-летние гособлигации США: около 4.66%, 2-летние: около 4.16%
- нефть WTI около $81.3 (-2%)
- золото откатывает назад, а биткоин — рядом с $63,400
С политической точки зрения всё прояснилось: вчера CPI оказался «в дудочку», сегодня PPI снова чуть смягчился, и вероятность повышения ставки в сентябре снизилась с примерно 55% неделю назад до порядка 30%. Главная линия — «оставить всё без изменений». Но в ФРС в июле решение было 9:3 (без повышения), а трое комиссионеров при этом голосовали за повышение. Рынок также сдвигает окно повышения ставки на более поздние сроки — на октябрь или декабрь, а не ожидает немедленного перехода в «голубиный» режим.
Одной фразой:
Инфляция больше не взрывается — поэтому рискованные активы могут выдохнуть; базовые услуги не остыли — значит, не стоит верить в отскок как в устойчивый тренд.
Дальше — две вещи: сегодня вечером отчёт Applied Materials (AMAT), а завтра — розничные продажи за июль. Макро стало мягче, но по отдельным бумагам всё по‑прежнему сводится к маржинальности и прогнозам.
Только что опубликован американский PPI за июль:
- Месячный: 0.0%, ожид. +0.2%
- Годовой: 4.7%, ожид. 4.9%, предыдущее 5.5%
- Базовый PPI (без продуктов питания и энергии): +0.2%, ожид. +0.3%
Данные оказались прохладнее ожиданий, но если разобрать детали — не так уж комфортно:
- Товары: -0.7%, энергия -3.1%, бензин -5.7%, сырая нефть -11.9% — на заголовки в первую очередь повлияла энергия
- Услуги: +0.2%, а «супер-базовый» показатель (исключая продукты питания, энергию и торговлю) +0.4% — вязкость со стороны бизнеса сохраняется
Реакция до открытия была сдержанной:
- фьючерсы на Dow: около +0.3%
- фьючерсы на S&P: около +0.2%
- фьючерсы на Nasdaq почти без изменений; Cisco до открытия снижается примерно на 6%–7%
- 10-летние гособлигации США: около 4.66%, 2-летние: около 4.16%
- нефть WTI около $81.3 (-2%)
- золото откатывает назад, а биткоин — рядом с $63,400
С политической точки зрения всё прояснилось: вчера CPI оказался «в дудочку», сегодня PPI снова чуть смягчился, и вероятность повышения ставки в сентябре снизилась с примерно 55% неделю назад до порядка 30%. Главная линия — «оставить всё без изменений». Но в ФРС в июле решение было 9:3 (без повышения), а трое комиссионеров при этом голосовали за повышение. Рынок также сдвигает окно повышения ставки на более поздние сроки — на октябрь или декабрь, а не ожидает немедленного перехода в «голубиный» режим.
Одной фразой:
Инфляция больше не взрывается — поэтому рискованные активы могут выдохнуть; базовые услуги не остыли — значит, не стоит верить в отскок как в устойчивый тренд.
Дальше — две вещи: сегодня вечером отчёт Applied Materials (AMAT), а завтра — розничные продажи за июль. Макро стало мягче, но по отдельным бумагам всё по‑прежнему сводится к маржинальности и прогнозам.