Июльский CPI оказался недостаточно «голубиным» — вот самое большое влияние на рынок вчера. CPI может только ослабить вероятность повышения ставки в сентябре, но полностью ее развернуть не может. Из-за этого в предрассветные часы финансовые рынки снова начали закладывать инфляционное давление.
Ставка по свопам CME: вероятность повышения ставки в сентябре выросла с вчерашнего экстремума 36% до нынешних 40%, и это все еще на опасной грани. Поэтому сегодня вечером нужно смотреть данные по PPI.
Данные по CPI — это оценка инфляции со стороны спроса/потребления, а PPI — инфляция с точки зрения влияния на компании. Сможет ли PPI дополнительно снизить вероятность повышения ставки в сентябре — вес этой части данных куда выше, чем в предыдущие разы.
На что смотреть в данных по PPI сегодня вечером: отклонение от ожиданий по номинальному PPI и по базовому PPI — превысят ли они прогноз на 0,2%.
Лучший вариант: номинальный PPI ≤ 0,1%, базовый PPI ≤ 0,2% — это означает, что CPI и PPI будут охлаждаться одновременно, вероятность повышения ставки в сентябре снизится сильнее, а риск-рынки получат поддержку.
Умеренный вариант: номинальный 0,2%, базовый 0,3%. Умеренная инфляция, как и в CPI: это давит на повышение ставки в сентябре и поддерживает риск-рынки, но все же недостаточно «голубиный» сценарий.
Плохой вариант: номинальный ≥ 0,3%, базовый ≥ 0,4%. Инфляция у компаний снова растет — это увеличивает вероятность повышения ставки в сентябре и давит на риск-рынки.
Самый плохой вариант: номинальный ≥ 0,4%, базовый ≥ 0,5%. Наблюдается расхождение между инфляцией со стороны потребления и инфляцией на стороне компаний: в будущем инфляция ускорится, будут опрокинуты оптимистичные ожидания по CPI за июль, и вырастут ожидания по повышению ставки в сентябре.
Сейчас CME показывает вероятность повышения ставки в сентябре 40,4%. Я думаю, что сегодня вечером данные с высокой вероятностью могут оказаться в рамках умеренного сценария. По тому, куда движутся разные активы — особенно доллар, US Treasuries и золото — пока нет заметных колебаний: рынок еще не начал заранее закладывать изменения. Похоже, участники рынка по-прежнему настроены достаточно осторожно! #美国7月CPI与PPI数据本周出炉
Ставка по свопам CME: вероятность повышения ставки в сентябре выросла с вчерашнего экстремума 36% до нынешних 40%, и это все еще на опасной грани. Поэтому сегодня вечером нужно смотреть данные по PPI.
Данные по CPI — это оценка инфляции со стороны спроса/потребления, а PPI — инфляция с точки зрения влияния на компании. Сможет ли PPI дополнительно снизить вероятность повышения ставки в сентябре — вес этой части данных куда выше, чем в предыдущие разы.
На что смотреть в данных по PPI сегодня вечером: отклонение от ожиданий по номинальному PPI и по базовому PPI — превысят ли они прогноз на 0,2%.
Лучший вариант: номинальный PPI ≤ 0,1%, базовый PPI ≤ 0,2% — это означает, что CPI и PPI будут охлаждаться одновременно, вероятность повышения ставки в сентябре снизится сильнее, а риск-рынки получат поддержку.
Умеренный вариант: номинальный 0,2%, базовый 0,3%. Умеренная инфляция, как и в CPI: это давит на повышение ставки в сентябре и поддерживает риск-рынки, но все же недостаточно «голубиный» сценарий.
Плохой вариант: номинальный ≥ 0,3%, базовый ≥ 0,4%. Инфляция у компаний снова растет — это увеличивает вероятность повышения ставки в сентябре и давит на риск-рынки.
Самый плохой вариант: номинальный ≥ 0,4%, базовый ≥ 0,5%. Наблюдается расхождение между инфляцией со стороны потребления и инфляцией на стороне компаний: в будущем инфляция ускорится, будут опрокинуты оптимистичные ожидания по CPI за июль, и вырастут ожидания по повышению ставки в сентябре.
Сейчас CME показывает вероятность повышения ставки в сентябре 40,4%. Я думаю, что сегодня вечером данные с высокой вероятностью могут оказаться в рамках умеренного сценария. По тому, куда движутся разные активы — особенно доллар, US Treasuries и золото — пока нет заметных колебаний: рынок еще не начал заранее закладывать изменения. Похоже, участники рынка по-прежнему настроены достаточно осторожно! #美国7月CPI与PPI数据本周出炉