Тема недели: CPI и PPI выходят вместе. Разложим по полочкам, чтобы было понятнее. Вчера CPI уже опустился на землю и полностью совпал с ожиданиями. А вот сегодняшние (вечерние) PPI и первичные заявки на пособие по безработице — это уже вторая «шляпа из рукава». На обложке обе цифры стоят рядом.
【Что сказал CPI】
(структурную схему см. на обложке и в графике по тексту: сверяйтесь с колебаниями синей линией и пунктирной Fib-линией справа.)
Бюро статистики труда США опубликовало CPI за июль. В целом по месяцу: +0,1%, в годовом выражении: +3,4% (предыдущее: +3,5%). Core CPI: по месяцу +0,2%, год к году +2,5% (предыдущее: +2,6%). Все ожидания из сводки Dow Jones совпали — это типичный «вписались в прогноз» сценарий.
По деталям: энергетический компонент по месяцу снова снизился примерно на 1,5% — после большого падения в июне. Продукты питания и жильё — оба примерно по +0,1%. Жильё всё ещё даёт главную долю в росте общего CPI по месяцу, но при этом оно далеко от падения из‑за стоимости проживания, и давление на жильё удалось немного придавить. Авиабилеты по месяцу подпрыгнули примерно на +2,2%, медуслуги выросли примерно на +0,4%. В годовом выражении инфляция по‑прежнему выше целевого уровня ФРС 2%, но в месячных данных повторного «разжигания» не произошло.
Реакция рынка была прямой. Фьючерсы на американские акции — с уклоном в теплоту, доходности гособлигаций США пошли вниз. В нескольких цитируемых CME FedWatch вероятность июньского шага/повышения в сентябре дополнительно сжалась — примерно до сорока процентов. Вероятность «оставить всё как есть» выросла. Это согласуется с нарративом прошлой недели, когда после более слабых данных по занятости возникло «пока не надо спешить с ужесточением».
【На что смотреть по PPI сегодня вечером】
В 20:30 по пекинскому времени (8 августа 13-го) Министерство труда публикует PPI за июль. В тот же момент — первичные заявки на пособие по безработице. Консенсус примерно такой: общий PPI по месяцу около +0,2% (против -0,3% ранее). В годовом выражении ожидание около +4,9% (ранее +5,5%). Core PPI по месяцу ожидают около +0,3%, год к году — около +4,2%.
Почему, если CPI «остыл», всё равно смотрят PPI. Подкомпоненты индекса цен производителей могут «перетечь» в core PCE. В списке наблюдения — медуслуги, авиабилеты, финансовые услуги и подобные статьи. CPI смотрит на «карманы» потребителей, а PPI — на то, есть ли у бизнеса вновь рост издержек. Если обе стороны в одном направлении охлаждаются, то «не повышать ставку» в сентябре удерживать будет легче. PPI явно может оказаться «жарким» — тогда сделка по росту ставок вернётся.
В пятницу ещё будут розничные продажи за июль: рынок в целом ждёт небольшой прирост по месяцу. Это следующая «проверка», не замедляется ли потребление.
【Про фон по ставкам не забудь】
Сейчас целевой диапазон по федеральным фондам — 3,50%–3,75%. В июльском FOMC ставку удержали со счётом 9:3: трое членов с разногласиями выступали за повышение. До сентябрьского заседания рынок будет ещё раз переваривать круг данных по занятости и инфляции за август. Поэтому данные сегодня вечером важны, но они не «финальный итог».
【Как читать крипто с этой стороны】
На момент подготовки текста BTC около 63835, ETH около 1893. Инфляция соответствует ожиданиям, а безотлагательность ужесточения снижается — в целом для риск‑активов это обычно дружелюбно. Но цена уже заранее отыграла часть ожиданий по занятости и CPI. Дальнейшие колебания с большей вероятностью придут именно от PPI (если он окажется выше прогноза) или от первичных заявок (если они неожиданно окажутся сильнее/слабее).
Чтение рынка можно свести к трём сценариям.
PPI в годовом выражении ниже 5%, по месяцу не «взрывается», и при этом первичные заявки не ухудшаются резко — тогда можно оставаться в «скорее за» и наблюдать дальше.
Если PPI в годовом окажется заметно выше ожиданий или core PPI по месяцу окажется слишком «горячим», то сделка по ставкам вернётся обратно — крипте будет легче сначала просесть под давлением.
Цифры нейтральны, но в пятницу розничные продажи проваливаются — нарратив сместится с инфляции на рост, и волатильность сменит «канал».
【Главный вопрос】
Чего ты больше боишься: что PPI снова разожжёт инфляцию на стороне бизнеса, или что занятость и розница одновременно докажут падение спроса?
$BTC $ETH #美国7月cpi与ppi数据本周出炉 #美联储 #инфляция
Капитан Стрекоза｜финансовый блогер, который любит анализировать данные и K‑линии.
Это не является инвестиционной рекомендацией. PPI — по официальной публикации сегодня вечером, а вероятности в FedWatch будут меняться в реальном времени.
【Что сказал CPI】
(структурную схему см. на обложке и в графике по тексту: сверяйтесь с колебаниями синей линией и пунктирной Fib-линией справа.)
Бюро статистики труда США опубликовало CPI за июль. В целом по месяцу: +0,1%, в годовом выражении: +3,4% (предыдущее: +3,5%). Core CPI: по месяцу +0,2%, год к году +2,5% (предыдущее: +2,6%). Все ожидания из сводки Dow Jones совпали — это типичный «вписались в прогноз» сценарий.
По деталям: энергетический компонент по месяцу снова снизился примерно на 1,5% — после большого падения в июне. Продукты питания и жильё — оба примерно по +0,1%. Жильё всё ещё даёт главную долю в росте общего CPI по месяцу, но при этом оно далеко от падения из‑за стоимости проживания, и давление на жильё удалось немного придавить. Авиабилеты по месяцу подпрыгнули примерно на +2,2%, медуслуги выросли примерно на +0,4%. В годовом выражении инфляция по‑прежнему выше целевого уровня ФРС 2%, но в месячных данных повторного «разжигания» не произошло.
Реакция рынка была прямой. Фьючерсы на американские акции — с уклоном в теплоту, доходности гособлигаций США пошли вниз. В нескольких цитируемых CME FedWatch вероятность июньского шага/повышения в сентябре дополнительно сжалась — примерно до сорока процентов. Вероятность «оставить всё как есть» выросла. Это согласуется с нарративом прошлой недели, когда после более слабых данных по занятости возникло «пока не надо спешить с ужесточением».
【На что смотреть по PPI сегодня вечером】
В 20:30 по пекинскому времени (8 августа 13-го) Министерство труда публикует PPI за июль. В тот же момент — первичные заявки на пособие по безработице. Консенсус примерно такой: общий PPI по месяцу около +0,2% (против -0,3% ранее). В годовом выражении ожидание около +4,9% (ранее +5,5%). Core PPI по месяцу ожидают около +0,3%, год к году — около +4,2%.
Почему, если CPI «остыл», всё равно смотрят PPI. Подкомпоненты индекса цен производителей могут «перетечь» в core PCE. В списке наблюдения — медуслуги, авиабилеты, финансовые услуги и подобные статьи. CPI смотрит на «карманы» потребителей, а PPI — на то, есть ли у бизнеса вновь рост издержек. Если обе стороны в одном направлении охлаждаются, то «не повышать ставку» в сентябре удерживать будет легче. PPI явно может оказаться «жарким» — тогда сделка по росту ставок вернётся.
В пятницу ещё будут розничные продажи за июль: рынок в целом ждёт небольшой прирост по месяцу. Это следующая «проверка», не замедляется ли потребление.
【Про фон по ставкам не забудь】
Сейчас целевой диапазон по федеральным фондам — 3,50%–3,75%. В июльском FOMC ставку удержали со счётом 9:3: трое членов с разногласиями выступали за повышение. До сентябрьского заседания рынок будет ещё раз переваривать круг данных по занятости и инфляции за август. Поэтому данные сегодня вечером важны, но они не «финальный итог».
【Как читать крипто с этой стороны】
На момент подготовки текста BTC около 63835, ETH около 1893. Инфляция соответствует ожиданиям, а безотлагательность ужесточения снижается — в целом для риск‑активов это обычно дружелюбно. Но цена уже заранее отыграла часть ожиданий по занятости и CPI. Дальнейшие колебания с большей вероятностью придут именно от PPI (если он окажется выше прогноза) или от первичных заявок (если они неожиданно окажутся сильнее/слабее).
Чтение рынка можно свести к трём сценариям.
PPI в годовом выражении ниже 5%, по месяцу не «взрывается», и при этом первичные заявки не ухудшаются резко — тогда можно оставаться в «скорее за» и наблюдать дальше.
Если PPI в годовом окажется заметно выше ожиданий или core PPI по месяцу окажется слишком «горячим», то сделка по ставкам вернётся обратно — крипте будет легче сначала просесть под давлением.
Цифры нейтральны, но в пятницу розничные продажи проваливаются — нарратив сместится с инфляции на рост, и волатильность сменит «канал».
【Главный вопрос】
Чего ты больше боишься: что PPI снова разожжёт инфляцию на стороне бизнеса, или что занятость и розница одновременно докажут падение спроса?
$BTC $ETH #美国7月cpi与ppi数据本周出炉 #美联储 #инфляция
Капитан Стрекоза｜финансовый блогер, который любит анализировать данные и K‑линии.
Это не является инвестиционной рекомендацией. PPI — по официальной публикации сегодня вечером, а вероятности в FedWatch будут меняться в реальном времени.