RWA очень популяр, но первая отчетность немного холодная: токенизация активов ≠ немедленная прибыль
Сегодня в кругах RWA и монетного рынка есть новость, которую стоит обсудить: Securitize опубликовала первую отчетность после выхода на биржу, и данные выглядят противоречиво.
С одной стороны, рост впечатляет: компания управляет активами на сумму 4,3 млрд долларов, рост составил 16%; объем торгов достиг 5,3 млрд долларов, что на 147% больше. Это означает, что RWA реально используют, а токенизация активов действительно происходит.
Но с другой стороны, финансовые результаты не такие уж красивые: выручка снизилась на 5% до 14,4 млн долларов, что ниже ожиданий рынка; чистый убыток составил 21,7 млн долларов, а цена акций в какой-то момент падала примерно на 20%.
Вот это и есть реальность. Многие обсуждают RWA и говорят только: «триллионы активов на блокчейне», «традиционные финансы заходят», «следующее супер-нарративное направление». Но капитал смотри не только на историю — он еще спросит: вы вообще зарабатываете или нет?
Мне кажется, эта отчетность дает важное напоминание: долгосрочное направление RWA, возможно, верное, но в краткосрочной перспективе нельзя просто приравнивать «рост объема активов» к тому, что «токены или акции обязательно вырастут». Потому что после токенизации активов нужно еще смотреть на комиссии, удержание, затраты на комплаенс, операционные расходы и то, есть ли у платформы реальная способность торговаться по цене.
Это критически важно для инвесторов в криптосектор. В будущем, оценивая проекты RWA, нельзя ограничиваться только TVL или AUM — стоит задать три вопроса:
Во-первых, эти активы действительно торгуются?
Во-вторых, могут ли торги приносить стабильный доход?
В-третьих, в итоге доход возвращается в ценность токена или акционерам?
RWA — это большой тренд, но не все проекты RWA умеют зарабатывать. Токенизация активов — это только первый шаг, а настоящая «жесткая» часть — захват ценности.
Сегодня в кругах RWA и монетного рынка есть новость, которую стоит обсудить: Securitize опубликовала первую отчетность после выхода на биржу, и данные выглядят противоречиво.
С одной стороны, рост впечатляет: компания управляет активами на сумму 4,3 млрд долларов, рост составил 16%; объем торгов достиг 5,3 млрд долларов, что на 147% больше. Это означает, что RWA реально используют, а токенизация активов действительно происходит.
Но с другой стороны, финансовые результаты не такие уж красивые: выручка снизилась на 5% до 14,4 млн долларов, что ниже ожиданий рынка; чистый убыток составил 21,7 млн долларов, а цена акций в какой-то момент падала примерно на 20%.
Вот это и есть реальность. Многие обсуждают RWA и говорят только: «триллионы активов на блокчейне», «традиционные финансы заходят», «следующее супер-нарративное направление». Но капитал смотри не только на историю — он еще спросит: вы вообще зарабатываете или нет?
Мне кажется, эта отчетность дает важное напоминание: долгосрочное направление RWA, возможно, верное, но в краткосрочной перспективе нельзя просто приравнивать «рост объема активов» к тому, что «токены или акции обязательно вырастут». Потому что после токенизации активов нужно еще смотреть на комиссии, удержание, затраты на комплаенс, операционные расходы и то, есть ли у платформы реальная способность торговаться по цене.
Это критически важно для инвесторов в криптосектор. В будущем, оценивая проекты RWA, нельзя ограничиваться только TVL или AUM — стоит задать три вопроса:
Во-первых, эти активы действительно торгуются?
Во-вторых, могут ли торги приносить стабильный доход?
В-третьих, в итоге доход возвращается в ценность токена или акционерам?
RWA — это большой тренд, но не все проекты RWA умеют зарабатывать. Токенизация активов — это только первый шаг, а настоящая «жесткая» часть — захват ценности.