Сегодня рынок облигаций Японии подаёт ещё один мощный макросигнал.

Доходности японских государственных облигаций продолжают расти: 10-летняя держится примерно на уровне 2,81% — близко к своему максимальному значению за годы, а краткосрочные доходности тоже повышаются, поскольку рынки закладывают дальнейшее ужесточение политики Банка Японии. Это уже вторая подряд сессия роста: растущие цены на нефть вновь усиливают опасения по поводу инфляции на фоне сохраняющейся напряжённости вокруг Ормузского пролива.

(TRADING ECONOMICS) В материалах июльского заседания Банка Японии отмечалась растущая обеспокоенность ускоряющейся инфляцией: один из членов совета даже предположил, что темпы повышения ставок могут ускориться — тем самым шаг в сентябре оказывается в центре внимания инвесторов.

(TRADING ECONOMICS)
Однако это не только история про Японию: ключевая обеспокоенность связана с глобальным «переливом» эффекта. По мере роста внутренних доходностей у японских инвесторов становится меньше стимулов держать капитал за рубежом. Это может вернуть средства домой, остудить спрос на иностранные облигации и акции и ужесточить ликвидность по всему миру — именно тот канал, через который связь тянется от американских Treasuries до риск-активов вроде криптовалют.

Рост доходностей не гарантирует распродажу, но за этим трендом стоит следить внимательно. Если Банк Японии реализует повышение ставок в сентябре и доходности продолжат расти, главный вопрос на ближайшие недели — как поведут себя мировые потоки капитала и риск-настроения.

#xrp $XRP #crypto #Macro