Shein на следующей неделе запустит IPO в Гонконге: оценка испарилась на 70% от пиковых значений
Крупнейший fast fashion-гигант Shein планирует как можно скорее открыть IPO в гонконгской бирже по механизму книги заявок. Целевая оценка — 35 млрд долларов, максимальный сбор — 2,8 млрд долларов. Ключевых причин три:
Во‑первых, вынужденный «переезд» по пути листинга. Ранее планы выйти на Нью‑Йорк и Лондон были отложены из‑за жесткой проверки регуляторами США и Европы его модели работы цепочек поставок и налоговой структуры. После того как 10 июля 2026 года Китайская комиссия по регулированию ценных бумаг (CSRC) внесла компанию в список для отчетности, Гонконг стал единственно реальным вариантом выхода.
Во‑вторых, острая потребность в финансировании. Базовый бизнес сохраняется: в 2025 году выручка превысила 40 млрд долларов, чистая прибыль — почти 2 млрд долларов. Однако IPO может снизить финансовое давление, связанное с продолжающейся активной зарубежной экспансией, и удовлетворить запросы институциональных акционеров на выход. Средства в крупных объемах планируется направить в тяжелые проекты — развитие промышленности в материковом Китае с вовлечением цепочек создания стоимости, а также модернизацию гибких производственных линий и т.п.
В‑третьих, «выход» из оценочного пузыря. Оценка от private equity, достигнув пика примерно в 1 трлн долларов в 2022 году, начала снижаться. Консультанты продвигают компанию потенциальным инвесторам с оценкой ниже 30 млрд долларов, что примерно на 70% ниже пиковых значений. Дисконтированная эмиссия легче получить одобрение на фоне дефицита премий.
📈 В краткосрочной перспективе — бычий настрой: JPM (JPMorgan Chase), GS (Goldman Sachs), MS (Morgan Stanley) выступают в роли андеррайтеров, плюс наблюдается восстановление настроений по новым выпускам в секторе акций Гонконга; это дает позитивный эффект через якорь для соответствующих сегментов американских брокеров.
📉 В долгосрочной перспективе — медвежий настрой: после отмены в США льготы по беспошлинной доставке для посылок стоимостью ниже 800 долларов в I квартале выручка в США в годовом выражении снизилась на 14,3%; компания сменила курс от прибыли к убыткам. Также в ЕС планируют ввести сбор 3 евро за посылку: давление со стороны регуляторов и пошлин остается не снятым, фундаментальные показатели испытывают нагрузку. #Shein最早下周启动香港IPO招股
$JPM
$MS.US
$GS
Крупнейший fast fashion-гигант Shein планирует как можно скорее открыть IPO в гонконгской бирже по механизму книги заявок. Целевая оценка — 35 млрд долларов, максимальный сбор — 2,8 млрд долларов. Ключевых причин три:
Во‑первых, вынужденный «переезд» по пути листинга. Ранее планы выйти на Нью‑Йорк и Лондон были отложены из‑за жесткой проверки регуляторами США и Европы его модели работы цепочек поставок и налоговой структуры. После того как 10 июля 2026 года Китайская комиссия по регулированию ценных бумаг (CSRC) внесла компанию в список для отчетности, Гонконг стал единственно реальным вариантом выхода.
Во‑вторых, острая потребность в финансировании. Базовый бизнес сохраняется: в 2025 году выручка превысила 40 млрд долларов, чистая прибыль — почти 2 млрд долларов. Однако IPO может снизить финансовое давление, связанное с продолжающейся активной зарубежной экспансией, и удовлетворить запросы институциональных акционеров на выход. Средства в крупных объемах планируется направить в тяжелые проекты — развитие промышленности в материковом Китае с вовлечением цепочек создания стоимости, а также модернизацию гибких производственных линий и т.п.
В‑третьих, «выход» из оценочного пузыря. Оценка от private equity, достигнув пика примерно в 1 трлн долларов в 2022 году, начала снижаться. Консультанты продвигают компанию потенциальным инвесторам с оценкой ниже 30 млрд долларов, что примерно на 70% ниже пиковых значений. Дисконтированная эмиссия легче получить одобрение на фоне дефицита премий.
📈 В краткосрочной перспективе — бычий настрой: JPM (JPMorgan Chase), GS (Goldman Sachs), MS (Morgan Stanley) выступают в роли андеррайтеров, плюс наблюдается восстановление настроений по новым выпускам в секторе акций Гонконга; это дает позитивный эффект через якорь для соответствующих сегментов американских брокеров.
📉 В долгосрочной перспективе — медвежий настрой: после отмены в США льготы по беспошлинной доставке для посылок стоимостью ниже 800 долларов в I квартале выручка в США в годовом выражении снизилась на 14,3%; компания сменила курс от прибыли к убыткам. Также в ЕС планируют ввести сбор 3 евро за посылку: давление со стороны регуляторов и пошлин остается не снятым, фундаментальные показатели испытывают нагрузку. #Shein最早下周启动香港IPO招股
$JPM
$MS.US
$GS