Фондовые индексы США открылись в понедельник с понижательным настроем: тающие ожидания скорого возобновления работы Ормузского пролива подстегнули нефть, которая резко пошла вверх — подробности этого приведены в утреннем обзоре. WTI завершила торги ростом на 5,1%, до $82,13 за баррель, Brent прибавила 5% и достигла $87,72, а рост мгновенно отразился и на ставках: доходности казначейских облигаций поднялись по всей кривой, поскольку нефтяной всплеск добавил новую «складку» к прогнозам по инфляции.

Крупные компании попытались это списать со счетов. По крайней мере, на несколько часов. Утренний ралли выдохлось: основные индексы сползли к внутридневным минимумам к началу второй половины дня, а затем сумели частично отыграть к закрытию — правда, недостаточно, чтобы уйти в «плюс» по итогам дня. Отступление возглавил Russell 2000: он снизился на 0,6%. Nasdaq Composite упал на 0,3%. S&P 500 и Dow снизились на 0,1% каждый, закончив торги совсем немного ниже рекордов пятницы.

Высокие доходности сделали то, что делают высокие доходности: наиболее чувствительные к ставкам участки рынка получили основной удар. Недвижимость, коммунальные услуги, застройщики жилья и small caps торговались под давлением. У полупроводников тоже был тяжелый день: PHLX Semiconductor Index упал почти на 3%, «разматывая» часть резкого отскока, который был на прошлой неделе. Intel возглавила список отстающих в чип-секторе, снизившись на 4% после объявления о размещении обыкновенных акций на 15 млрд долларов. Затем по нисходящей последовали Nvidia и Apple — минус 2,9% и 1,5% соответственно.

Затем были отдельные истории по конкретным акциям, и у понедельника их было предостаточно.

Ралли Doximity встретило первых реальных скептиков. Stan Berenshteyn из Wells Fargo снизил цифровую платформу здравоохранения до «underweight» с «equal weight», установив целевую цену 18 долларов, что подразумевает примерно 34% потенциала снижения от уровня закрытия акций на прошлой неделе. Время почти жестокое: Doximity только что опубликовала лучший единичный день более чем за год — рост более чем на 32% в пятницу после того, как компания подняла прогноз по выручке на весь год, а генеральный директор Джеффри Тэнджни отметил AI‑инструмент для поиска, который, по его словам, возвращает в 10 раз больше того, что стоит, чтобы запустить. Berenshteyn спорил не столько с цифрами, сколько с мультипликатором: в воскресной записке клиентам он заявил, что теперь акции торгуются на уровне более быстрорастущих аналогов, и что дальнейший рост будет опираться на AI‑нарратив, который действительно сложно поддается моделированию. В понедельник акции откатились более чем на 6%. Даже после всплеска в пятницу Doximity остается в минусе более чем на 41% с начала года.

Во второй половине дня лучше выглядел SpaceX. Акции прибавили примерно 4% и впервые с середины июля вернулись выше цены IPO компании в 135 долларов, чему помогли результаты второго квартала на прошлой неделе, оказавшиеся лучше ожиданий, — они продолжили «привлекать» новых покупателей на Уолл‑стрит. Для акций это были дикие несколько месяцев — еще около $108,27 всего неделю назад — но биржевой «победный» отчет по прибыли заставил аналитиков снова склоняться к бычьему взгляду. Джон Годин из Citi подтвердил рекомендацию «покупать» и целевую цену 200 долларов — примерно на 50% выше текущих уровней. Эдисон Ю из Deutsche Bank, тоже настроенный позитивно, указал на то, что он назвал быстрым путем к $100 млрд ежегодной выручки, во многом благодаря операциям компании в сегментах neocloud и Cursor.

Hewlett Packard Enterprise получило хорошие новости. Morgan Stanley повысил рейтинг акций до «overweight» с «equal-weight», утверждая, что рынок недооценивает разрыв между доходной мощностью HPE и тем, по каким уровням торгуются акции. Торги завершились ростом примерно на 3%, пополнив серию опережающих результатов для компании из сегмента корпоративного оборудования.

Анализ по секторам:

Лучше всего показавшие себя сектора

Сессия развернулась в пользу энергетики: она выросла на 4,63% на фоне того, что цены на нефть продолжили расти из-за сомнений, что Иран и США в итоге согласуют сделку, чтобы вновь открыть Ормузский пролив. Доходность 10-летних гособлигаций прибавила более 4 базисных пунктов до 4,705% по мере роста цен на нефть и ожиданий активной недели данных по инфляции. Это означает, что трейдеры закладывают силу в энергетике в более широкий взгляд на процентные ставки, а не «изолируют» ее только в нефтяных бумагах. Иран заявил, что приближается к сделке с Оманом по открытию пролива, однако Тегеран по-прежнему сопротивляется прямым переговорам с Вашингтоном, пока не будут выполнены несколько условий — именно эта нерешенная конфронтация и поддерживает спрос на нефть.

Здравоохранение прибавило 1,68%, следуя волне сильных результатов за второй квартал. Франшизы AbbVie Skyrizi и Rinvoq показали двузначный рост выручки, который более чем компенсировал резкое падение «унаследованного» препарата Humira — менеджмент повысил прогноз по прибыли на 2026 год. Eli Lilly рассказала похожую историю: квартальная выручка заметно выросла, а руководство подняло прогноз на весь год. Похоже, это меньше похоже на разовый всплеск в течение одного дня и больше — на реальную переоценку, обусловленную прибылью, для защитных фармацевтических компаний.

Материалы выросли умеренно — на 0,68%. Не выделяется отдельный громкий заголовок, который мог бы быть драйвером: скорее это выглядит как побочный эффект более широкой ротации в сторону «твердых» активов и компаний, связанных с сырьем, наряду с энергетикой, а не как самостоятельный четкий катализатор.

Хуже всего показавшие себя сектора

Технологический сектор отставал: минус 1,10%, давили беспокойства в чип-секторе. Intel упала на 4% после объявления о размещении обыкновенных акций на 15 млрд долларов, а Nvidia и Apple снизились на 2,9% и 1,5% соответственно. Падение Apple имело и свой собственный триггер: Jefferies понизил рейтинг акций после проверок цепочки поставок, которые, по их словам, показали, что долго обсуждавшийся iPhone «из цельного стекла» отложен, что подорвало нарратив о премиальном устройстве, на который рассчитывали инвесторы.

Коммунальные услуги и недвижимость — минус 1,11% и 1,23% — являются классическими жертвами «ленты» растущих ставок. Когда доходность 10-летних бумаг подталкивает к 4,71% на фоне инфляционных опасений, связанных с нефтью, и впереди тяжелая неделя аукционов казначейских облигаций (58 млрд долларов в 3-летних, 42 млрд в 10-летних и 25 млрд в 30-летних), эти сектора, выступающие как «бонд-прокси», потеряли привлекательность с точки зрения относительного дохода. Это похоже на слабость в масштабе всего сектора из‑за чувствительности к ставкам, а не на что-то, характерное для конкретных компаний.

Ни одно из движений в понедельник не будет иметь большого значения, если недельные данные по инфляции не оправдают ожиданий. Индекс CPI за июль выходит в среду, PPI — в четверг, и теперь оба показателя несут в себе дополнительный вес «нефтяного шока», который месяц назад почти никто не принимал всерьез.