Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) официально внесла в расписание проведение специального заседания; ключевой темой является введение адресных правил криптовалютного регулирования (Reg Crypto). Планируется предоставить комплаенс-поддержку выпуску определённого класса цифровых активов при выполнении соответствующих условий. Это первый случай, когда в процессе разработки правил SEC прямо включила в качестве ключевой цели «поддержку комплаенс-выпусков цифровых активов», а не ограничилась лишь правоприменительными действиями в отношении криптопроектов.
Ранее рыночные ожидания относительно надзора SEC долгое время оставались в рамках единственного нарратива «ужесточения правоприменения». С 2022 года в ходе enforcement-мер в отношении криптопроектов суммарно было затронуто большое количество активов через их заморозку; для комплаенс-проектов каналы выпуска почти остановились. Теперь же на этом заседании прямо включили «поддержку комплаенс-выпусков» в обсуждение проекта правил, что непосредственно корректирует пессимистичные ожидания рынка относительно регуляторного пути. Это означает, что после внедрения правил у комплаенс-выпусков цифровых активов может появиться чёткая регуляторная поддержка, и они больше не будут сталкиваться с ключевой проблемой «размытости комплаенс-пути».
Судя по данным блокчейна и рыночным сигналам, за последние 7 дней число активных адресов в сети BTC и ETH, а также количество крупных переводов продемонстрировали рост по сравнению с предыдущим периодом. Медианная комиссия (Gas) в сети ETH также несколько восстановилась после недавнего локального минимума, что указывает на повышение активности рынка в отношении криптоактивов. Желание средств участвовать в торгах начало улучшаться; часть институциональных средств уже приступила к досрочному размещению с учетом ожиданий премии за соответствующие требованиям активы на фоне возможного послабления регулирования.
Однако на данный момент текущие правила находятся лишь на стадии предложения: неясны окончательная сфера применения, критерии соответствия требованиям, а также то, будет ли охваченными окажутся существующие основные (массовые) криптоактивы. Если в итоге правила поддержат выпуск только ограниченного круга и/или низколиквидных активов, то позитивный эффект для BTC и ETH будет весьма ограниченным. В противном случае это может вызвать опасения на рынке относительно «регуляторного арбитража» и «смещения правил в пользу определенных участников». Кроме того, внутри SEC сохраняются разногласия по позиции по крипторегулированию, а продвижение правил может замедляться.
В дальнейшем следует в первую очередь отслеживать конкретные критерии комплаенса, которые будут обсуждаться на заседании, будет ли в список активов, поддерживаемых для выпуска, включены такие ключевые криптоактивы, как BTC и ETH, а также период публичного запроса мнений по проекту правил. Если в итоге правила охватят основные криптоактивы, это может способствовать более нормативному развитию выпуска соответствующих требованиям цифровых активов; в противном случае возможно разочарование и откат рыночных ожиданий.