Вечером 8 августа по пекинскому времени Berkshire Hathaway официально опубликовала отчет за 2-й квартал 2026 года. Этот отчет не только представил блестящий результат по чистой прибыли в размере 25,667 млрд долларов США (рост на 107% в годовом исчислении), но и выпустил громкий сигнал в области распределения капитала: новый CEO Грег Абель (Greg Abel) официально включил режим «подготовки боеприпасов», положив конец истории почти трехлетних (14 кварталов) чистых продаж акций!

Как наблюдатель в сфере макроэкономики из поколения 00-х, я, опираясь на три ключевые логики — изменения в денежном резерве, перестройку позиций в наиболее крупных акциях и поворот в капитальном размещении, — глубоко разберу для вас движение средств этого «наследника Шифр-Гуру»:

1️⃣ Конец серии из 14 крупных распродаж! «Кэшевый монстр» впервые остыл

От чистых продаж к чистым покупкам: во втором квартале Berkshire купила акции на 23,5 млрд долларов, а продала лишь на 3,7 млрд долларов — обеспечив чистые покупки почти на 20 млрд долларов. Это первый раз, когда Berkshire снова показывает чистую покупку акций после Q4 2022.

Денежные резервы впервые за четыре года снизились по сравнению с прошлым кварталом: по состоянию на конец июня компания располагала кэшем и краткосрочными долгами на 365,5 млрд долларов — меньше, чем почти 400 млрд долларов на пике в предыдущем квартале (снижение примерно на 4%). Абель подкрепляет это реальными действиями: Berkshire больше не просто «мертво держит кэш», а начинает активно набирать позиции в пределах разумной оценки.

2️⃣ Крупная перетасовка портфеля: 10 млрд долларов — шквал по Google, скачок на 5-е место среди крупнейших позиций

$Alphabet (Google) выходит в топ-5: во втором квартале Berkshire через стратегические инвестиции на 10 млрд долларов купила Alphabet, напрямую переместив её в пятёрку крупнейших акций в портфеле — на смену ранее занимавшему место Chevron.

Повышение концентрации: сейчас в топ-5 крупнейших позиций входят Apple ($Apple), American Express (AmEx), Bank of America (BoA), Coca-Cola ($Coca-Cola) и Alphabet (Google). На пятёрку крупнейших приходится 66% от общего объёма инвестиций в акции.

Усиление ставок на «твёрдые активы» и недвижимость: помимо рынка ценных бумаг Berkshire также вложила 6,8 млрд долларов и завершила 100%-е приобретение всемирно известного в США застройщика Taylor Morrison — это демонстрирует долгосрочный оптимизм в отношении реальных активов и спроса на жильё в Америке.

3️⃣ Масштабный рост выкупа акций: 4,5 млрд долларов на собственные покупки — сигнал уверенности в оценке

Существенное усиление выкупов: после того как в первом квартале были лишь символические выкупы на 234 млн долларов, во втором квартале Berkshire потратила 4,5 млрд долларов на выкуп собственных акций.

Подтверждение «внутренней ценности» управленцев: Абель вновь заявил, что выкуп запускается только тогда, когда руководство считает, что цена ниже «внутренней ценности». Увеличение выкупов на фоне приближения котировок к историческим максимумам транслирует сильную уверенность в фундаментальных показателях компании.

💡 Заметки для тех, кто любит разбираться:

Первое крупное действие после того, как Баффет отошёл на задний план, а Абель стал рулевым: это не только направление 10 млрд долларов в лидера AI-инфраструктуры (Google), но и почти 20 млрд долларов чистых покупок, которые объявляют о начале «обороны с контратакой». Это показывает, что после макро-разгрузки от долгов и сдувания ценовых пузырей топ-инвесторы снова направляют капитал в ведущие активы с предсказуемыми денежными потоками и AI-барьерами.

Как думаете: крупная перестановка и покупка Google Абелем, а также полный выкуп девелопера — это сигнал о начале нового цикла бычьего рынка, или же способ защититься от высокой инфляции? Пишите свою логику в комментариях!

#巴菲特 #伯克希尔 #alphabet #美股持仓 #макроанализ #логика_сделок