#usjulyjobsunexpectedlyfall
Есть экономические данные, которые пугают рынок.
А есть и другие — парадоксальным образом — заставляющие его дышать свободнее.
В июле США потеряли 23.000 рабочих мест, тогда как аналитики ожидали рост примерно на 80.000. Кроме того, показатели за май и июнь были пересмотрены в сторону понижения на 103.000 рабочих мест в совокупности.
Но самое интересное вот что:
📉 Меньше рабочих мест
📉 Замедление роста занятости
📉 Меньше давления, чтобы ФРС подняла ставки
Поэтому Standard and Poor's и $NDAQ.US отреагировали ростом, а доходности облигаций и доллар откатились назад. Рынок начал закладывать в цены, что у Федеральной резервной системы будет меньше оснований ужесточать денежно-кредитную политику в сентябре.
Это классический сценарий: «плохие экономические новости = хорошие новости для рынков». Но я бы с этой трактовкой был осторожен.
Уровень безработицы немного снизился — до 4,1%, хотя и доля участия в рабочей силе тоже опустилась до 61,4%. То есть рынок труда не обязательно становится лучше; часть снижения безработицы отражает, что меньше людей выходит на рынок труда.
Сейчас я бы следил за тремя вещами: доллар ↓ → облигации ↓ → ожидания по ФРС ↓
Если эта связка продолжится, это может поддержать интерес к рискованным активам.
Но если в ближайших данных окажется, что охлаждение на рынке труда превращается в более глубокое замедление экономики, нарратив может быстро поменяться.
И следующий ключевой элемент пазла — инфляция.
Потому что экономика, остывающая при контролируемой инфляции, — это одна история. А экономика, остывающая, но при этом цены остаются высокими, — совсем другая.
Есть экономические данные, которые пугают рынок.
А есть и другие — парадоксальным образом — заставляющие его дышать свободнее.
В июле США потеряли 23.000 рабочих мест, тогда как аналитики ожидали рост примерно на 80.000. Кроме того, показатели за май и июнь были пересмотрены в сторону понижения на 103.000 рабочих мест в совокупности.
Но самое интересное вот что:
📉 Меньше рабочих мест
📉 Замедление роста занятости
📉 Меньше давления, чтобы ФРС подняла ставки
Поэтому Standard and Poor's и $NDAQ.US отреагировали ростом, а доходности облигаций и доллар откатились назад. Рынок начал закладывать в цены, что у Федеральной резервной системы будет меньше оснований ужесточать денежно-кредитную политику в сентябре.
Это классический сценарий: «плохие экономические новости = хорошие новости для рынков». Но я бы с этой трактовкой был осторожен.
Уровень безработицы немного снизился — до 4,1%, хотя и доля участия в рабочей силе тоже опустилась до 61,4%. То есть рынок труда не обязательно становится лучше; часть снижения безработицы отражает, что меньше людей выходит на рынок труда.
Сейчас я бы следил за тремя вещами: доллар ↓ → облигации ↓ → ожидания по ФРС ↓
Если эта связка продолжится, это может поддержать интерес к рискованным активам.
Но если в ближайших данных окажется, что охлаждение на рынке труда превращается в более глубокое замедление экономики, нарратив может быстро поменяться.
И следующий ключевой элемент пазла — инфляция.
Потому что экономика, остывающая при контролируемой инфляции, — это одна история. А экономика, остывающая, но при этом цены остаются высокими, — совсем другая.