Неферма -23 тыс., ожидали +80 тыс. Рынок изначально всерьёз закладывал повышение ставки в сентябре — этот отчёт прямо ставит вопросительный знак на стол.
Смотрите на данные, а не только на заголовок. Разбираем по пунктам:
- Суммарная корректировка за май и июнь в минус 103 тыс. — прежние заявления про «с работой всё неплохо» теперь исправлены
- Уровень безработицы снизился до 4,1% — выглядит красиво, но доля участия в рабочей силе 61,4%, это минимум более чем за пять лет. Это не значит, что больше людей нашли работу — это значит, что больше людей вышло из числа тех, кто ищет работу
- Почасовая/месячная ставка по зарплате +0,1% (в годовом выражении 3,2%), ниже ожиданий — «нога» инфляции зарплат сначала сама подломилась
Поэтому реакция рынка очень честная: золото +3% поднялось выше 4367, доллар упал ниже 100, доходности по гособлигациям резко взлетели, фьючерсы на индексы растут. Логическая цепочка одной фразой — слабее занятость → меньше инфляционного давления → остывание ожиданий повышения ставок → смягчение ожиданий по ликвидности → ослабление для риск-активов.
Для BTC это попутный ветер. В последние месяцы криптоиндустрию давил «тень повышения ставок», а теперь главная макропеременная-подавитель начинает ослабевать.
Но я напомню: это сделка в стиле «плохие новости как хорошие». Сами данные — сигнал рецессии, рынок сначала торгует ожидание смягчения, а когда смягчение реально наступит, снова придётся торговать вопросом «а экономика в итоге точно держится?». Этот сценарий никогда не идёт по прямой. На следующей неделе CPI — ключевая проверка: не относите позицию к готовому ответу до того, как данные лягут на рынок.
Смотрите на данные, а не только на заголовок. Разбираем по пунктам:
- Суммарная корректировка за май и июнь в минус 103 тыс. — прежние заявления про «с работой всё неплохо» теперь исправлены
- Уровень безработицы снизился до 4,1% — выглядит красиво, но доля участия в рабочей силе 61,4%, это минимум более чем за пять лет. Это не значит, что больше людей нашли работу — это значит, что больше людей вышло из числа тех, кто ищет работу
- Почасовая/месячная ставка по зарплате +0,1% (в годовом выражении 3,2%), ниже ожиданий — «нога» инфляции зарплат сначала сама подломилась
Поэтому реакция рынка очень честная: золото +3% поднялось выше 4367, доллар упал ниже 100, доходности по гособлигациям резко взлетели, фьючерсы на индексы растут. Логическая цепочка одной фразой — слабее занятость → меньше инфляционного давления → остывание ожиданий повышения ставок → смягчение ожиданий по ликвидности → ослабление для риск-активов.
Для BTC это попутный ветер. В последние месяцы криптоиндустрию давил «тень повышения ставок», а теперь главная макропеременная-подавитель начинает ослабевать.
Но я напомню: это сделка в стиле «плохие новости как хорошие». Сами данные — сигнал рецессии, рынок сначала торгует ожидание смягчения, а когда смягчение реально наступит, снова придётся торговать вопросом «а экономика в итоге точно держится?». Этот сценарий никогда не идёт по прямой. На следующей неделе CPI — ключевая проверка: не относите позицию к готовому ответу до того, как данные лягут на рынок.