Число первичных заявок на пособие по безработице в США третью неделю подряд ниже 200 тысяч: за последнюю неделю — 199 тысяч, а среднее за четыре недели опустилось до 198,8 тысячи, достигнув минимального уровня с сентября 2022 года。
Главная причина заключается не в перегреве экономики, а в том, что рынок труда США входит в стабильный режим «медленного найма, медленного увольнения»: с одной стороны, импульс к найму у компаний ослабевает — в частном секторе ADP прибавила лишь 44 тысячи рабочих мест; с другой стороны, увольнения сохраняются на крайне низком уровне — в июле число заявок Challenger на увольнения снизилось до 33,4 тысячи, что является самым низким показателем с июля 2024 года. Дефицит квалифицированной рабочей силы и высокая стоимость повторного найма после увольнений заставляют компании предпочитать нанимать меньше, а не увольнять; к этому добавляется то, что перестройка на базе ИИ сосредоточена в технологическом секторе, прежде всего в бэк-офисе, и это не приводит к массовой безработице。
На уровне политики столь низкие первичные заявки усиливают уверенность ФРС в том, чтобы пока не менять курс. Если инфляция продолжит оставаться «горячей», то ожидания повышения ставки в сентябре могут усилиться。
С точки зрения активов: в краткосрочной перспективе 📈. Устойчивость занятости поддерживает базовые экономические показатели; ETF на S&P 500 SPY 📈 и Nasdaq-100 QQQ 📈 выигрывают. Однако при подавлении доходностями высокой длительности (долгосрочными ставками) растет волатильность полупроводникового ETF SMH.US — в краткосрочном периоде он скорее 📉。
В долгосрочной перспективе: широкий рынок SPY демонстрирует устойчивость по прибыли — по-прежнему 📈. А вот переоцененные технологические акции QQQ и SMH крайне чувствительны к темпу снижения ставок: если отчёт по занятости вне сельского хозяйства (Non-Farm Payrolls) заметно ослабнет и запустит «рецессионные» ожидания, то риск коррекции оценок будет значительным 📉。
Истинный сигнал поворота — это то, что продолжительные заявки на пособие будут устойчиво разворачиваться вверх, а не разовые колебания числа первичных заявок за одну неделю. #美国初请失业金人数维持20万以下
$QQQ
$SMH
$SPY
Главная причина заключается не в перегреве экономики, а в том, что рынок труда США входит в стабильный режим «медленного найма, медленного увольнения»: с одной стороны, импульс к найму у компаний ослабевает — в частном секторе ADP прибавила лишь 44 тысячи рабочих мест; с другой стороны, увольнения сохраняются на крайне низком уровне — в июле число заявок Challenger на увольнения снизилось до 33,4 тысячи, что является самым низким показателем с июля 2024 года. Дефицит квалифицированной рабочей силы и высокая стоимость повторного найма после увольнений заставляют компании предпочитать нанимать меньше, а не увольнять; к этому добавляется то, что перестройка на базе ИИ сосредоточена в технологическом секторе, прежде всего в бэк-офисе, и это не приводит к массовой безработице。
На уровне политики столь низкие первичные заявки усиливают уверенность ФРС в том, чтобы пока не менять курс. Если инфляция продолжит оставаться «горячей», то ожидания повышения ставки в сентябре могут усилиться。
С точки зрения активов: в краткосрочной перспективе 📈. Устойчивость занятости поддерживает базовые экономические показатели; ETF на S&P 500 SPY 📈 и Nasdaq-100 QQQ 📈 выигрывают. Однако при подавлении доходностями высокой длительности (долгосрочными ставками) растет волатильность полупроводникового ETF SMH.US — в краткосрочном периоде он скорее 📉。
В долгосрочной перспективе: широкий рынок SPY демонстрирует устойчивость по прибыли — по-прежнему 📈. А вот переоцененные технологические акции QQQ и SMH крайне чувствительны к темпу снижения ставок: если отчёт по занятости вне сельского хозяйства (Non-Farm Payrolls) заметно ослабнет и запустит «рецессионные» ожидания, то риск коррекции оценок будет значительным 📉。
Истинный сигнал поворота — это то, что продолжительные заявки на пособие будут устойчиво разворачиваться вверх, а не разовые колебания числа первичных заявок за одну неделю. #美国初请失业金人数维持20万以下
$QQQ
$SMH
$SPY