DeepSeek возобновляет раунд финансирования: планируется привлечь почти 8 млрд долларов. Суть не в том, что «скоро нечем будет дышать», а в том, что конкуренция больших моделей сместилась с режима «тренировка, driven» на «инференс/вывод, driven», после чего энергопотребление вычислений взлетело по экспоненте 📉。
Глобальный объём API-вызовов компании в один день уже достиг 800 млрд токенов; вычислительные ресурсы, сжигаемые Agent на одну задачу, в 10–100 раз превышают затраты на диалоговые запросы. Плюс при полной адаптации V4 под Huawei Ascend нужно почти полностью переписать базовый код — стоимость обучения за один раунд уже превысила 500 млн долларов. Построение собственного дата-центра уровня GW, разработка чипов для вывода и удвоение как минимум основной команды — этот системный путь расширения «модель + вычисления + чипы» больше не покрывается собственными средствами.
Более глубокий драйвер — таланты и коммерциализация: с конца 2025 года ключевые исследователи вроде Го Да-я были переманены крупными компаниями с высокой зарплатой; внешняя оценка позволяет превратить опционы из «обещаний на бумаге» в актив, имеющий рыночную цену. При этом при низкой ценовой стратегии доходы от API не «тянут» оценку в 74 млрд долларов: повышение цен и одновременное финансирование — это покупка пропуска на долгосрочный стол переговоров.
Со стороны вычислений напрямую выигрывают Nvidia NVDA 📈 и Tencent 0700.HK 📈; со стороны приложений в краткосрочной перспективе под давлением окажется SenseTime 0020.HK 📉。
Краткосрочно 📉: ускоренное сжигание денег, за три месяца оценка выросла в 7 раз — сомнения относительно пузыря трудно развеять; долгосрочно 📈: если удастся запустить связку «дата-центры + собственные чипы + open-source экосистема», то это станет якорем для оценки китайского сегмента AI; лонг по долгому горизонту, шорт по короткому.#DeepSeek重启融资拟募近80亿美元
$NVDA
Глобальный объём API-вызовов компании в один день уже достиг 800 млрд токенов; вычислительные ресурсы, сжигаемые Agent на одну задачу, в 10–100 раз превышают затраты на диалоговые запросы. Плюс при полной адаптации V4 под Huawei Ascend нужно почти полностью переписать базовый код — стоимость обучения за один раунд уже превысила 500 млн долларов. Построение собственного дата-центра уровня GW, разработка чипов для вывода и удвоение как минимум основной команды — этот системный путь расширения «модель + вычисления + чипы» больше не покрывается собственными средствами.
Более глубокий драйвер — таланты и коммерциализация: с конца 2025 года ключевые исследователи вроде Го Да-я были переманены крупными компаниями с высокой зарплатой; внешняя оценка позволяет превратить опционы из «обещаний на бумаге» в актив, имеющий рыночную цену. При этом при низкой ценовой стратегии доходы от API не «тянут» оценку в 74 млрд долларов: повышение цен и одновременное финансирование — это покупка пропуска на долгосрочный стол переговоров.
Со стороны вычислений напрямую выигрывают Nvidia NVDA 📈 и Tencent 0700.HK 📈; со стороны приложений в краткосрочной перспективе под давлением окажется SenseTime 0020.HK 📉。
Краткосрочно 📉: ускоренное сжигание денег, за три месяца оценка выросла в 7 раз — сомнения относительно пузыря трудно развеять; долгосрочно 📈: если удастся запустить связку «дата-центры + собственные чипы + open-source экосистема», то это станет якорем для оценки китайского сегмента AI; лонг по долгому горизонту, шорт по короткому.#DeepSeek重启融资拟募近80亿美元
$NVDA