🚨 Япония может попасть в финансовую ловушку — и выхода без трудностей, похоже, нет.

Сообщается, что институциональные трейдеры сформировали вторую по величине короткую позицию против японской иены за всю историю.

Это означает, что огромные суммы денег делают ставку на дальнейшее падение иены.

Но проблема в другом:

Если иена продолжит падать, импортированная Японией энергия, продовольствие и сырьё станут дороже. Компании, которые уже сталкиваются с более высокими издержками и слабой маржой прибыли, могут быть доведены до банкротства.

Но если иена вдруг резко вырастет, возникает другая опасность.

Годы подряд инвесторы брали дешёвые деньги в иенах и использовали их, чтобы покупать акции, облигации, криптовалюту и другие активы по всему миру. Это известно как сделка «иена керри» (yen carry trade).

Резкий рост иены может заставить этих инвесторов быстро закрывать позиции. Им, возможно, придётся продавать активы на глобальных рынках, чтобы погасить свои займы в иенах.

Это может запустить цепную реакцию:

Иена растёт.

Сделки керри сворачиваются.

Инвесторы спешат продавать.

Рынки падают.

Теперь Япония оказалась зажатой между двумя болезненными сценариями.

Слабая иена может ударить по её бизнесу и экономике.

Сильная иена может потрясти глобальные рынки.

Все наблюдают за одним и тем же уязвимым местом — и когда так много денег сосредоточено в одной сделке, даже небольшое движение может превратиться во что-то намного более масштабное.

Кризис в Японии, возможно, ещё не закончился.

Возможно, он только начинается.