Стратегия Inc. (ранее MicroStrategy) сигнализирует, что готовится к следующим закупкам Биткойна. Если это произойдет, то он превысит рекордную покупку на сумму 1,25 млрд USD с прошлой недели.
18 января Майкл Сейлор разместил на платформе X графику с подписью «Bigger Orange». Рыночные аналитики расценили этот поворот как предвестник покупки большего количества, чем 13 627 Биткойнов, которые компания недавно приобрела.
Сигналы MicroStrategy указывают на рекордные закупки Биткойна
Этот предыдущий транш еще больше укрепил позицию компании как крупнейшего корпоративного владельца этого актива.
Однако покупка, превышающая это количество, подняла бы общий портфель Strategy выше уровня 700 000 Биткойнов.
Такой результат поставил бы казну компании в узкий круг, уступая только фонду ETF IBIT от BlackRock и оценочным 1,2 млн BTC, принадлежащим Сатоши Накамото, псевдонимному создателю сети.
Эта агрессивная стратегия появляется в трудный момент для компании, создающей бизнес-программное обеспечение.
Акции Strategy упали более чем на 50% в прошлом году. Тем не менее, ее ключевая рыночная премия к чистым активам (mNAV) снизилась до примерно 1,0x.
Это явление угрожает арбитражной модели финансирования поглощений, которую исторически использовал Сейлор.
Когда институциональный капитал все чаще течет в ETF на Биткойн — обеспечивающие экспозицию без сложностей или премий, связанных с акциями Strategy — компания теряла плечо, которым легко пользовалась.
Чтобы поддерживать темп накопления в этих условиях, Strategy перешла к агрессивным формам привлечения капитала.
Только в прошлом году компания собрала 25 млрд USD от продажи обычных акций и эмиссии новых типов привилегированных акций, включая STRC.
В это время Уолл-стрит приняла это разнообразие с осторожностью. TD Cowen недавно снизил целевую цену акций с 500 USD до 440 USD, сохранив рекомендацию «Покупать».
Компания сослалась на снижение «Bitcoin Yield» на финансовый год 2026 — собственного показателя, измеряющего экспозицию на Биткойн на акцию. Аналитики подчеркнули, что зависимость компании от эмиссии большего количества акций для финансирования покупок активно размывает этот показатель для акционеров.
Несмотря на скептицизм, некоторые наблюдатели рынка считают, что Strategy построила структурный ров, который традиционные финансы не могут легко преодолеть. Шагун Мэкин написал:
“Они освоили навык накопления Биткойна в больших масштабах, упаковывая его в продукты и предлагая экспозицию таким образом, который традиционные банки не могут воспроизвести.”
Мэкин предположил, что нарастающее регуляторное давление и рыночное сопротивление компании — это реакция на эффективность этой модели, а не на ее недостатки.
“Банки не могут подражать этой модели, не разрушая свои собственные балансы. Поэтому остается лишь замедлять ее, дискредитировать или пытаться регулировать вокруг нее.”
Чтобы ознакомиться с последним анализом рынка криптовалют от BeInCrypto, нажмите здесь.
