BitcoinWorldОснователь Aave предупреждает: сокращение эмиссии Ethereum, связанное с коэффициентом стейкинга, может усилить централизацию

Станислав Кулечов, основатель децентрализованного протокола кредитования Aave, публично выступил против недавно предложенного Ethereum Improvement Proposal (EIP), который должен сократить эмиссию Ethereum пропорционально доле ETH в стейкинге. В публикации на форуме Ethereum Magicians Кулечов утверждал, что эта мера может непреднамеренно укрепить институционально управляемую структуру стейкинга, что противоречит заявленной цели предложения — устранить опасения по поводу централизации.

Аргумент Кулечёва о централизации

Критика Кулечёва сосредоточена на поведении разных типов валидаторов при сниженных доходностях. Он предположил, что по мере падения стейкинг-вознаграждений больше шансов уйти из сети появится у отдельных валидаторов, которые обычно несут более высокие операционные издержки и обладают меньшей финансовой гибкостью. В отличие от них, институциональные игроки — такие как эмитенты ETF и биржи — вероятно, продолжат стейкинг по коммерческим причинам, даже если прибыль станет маргинальной.

Такая динамика, как утверждал Кулечёв, не решит проблемы централизации. Если учреждения продолжат стейкинг при низкой доходности, снижение выдачи просто сильнее сконцентрирует контроль в их руках. И наоборот, если валидаторы потребуют достаточно высокой доходности, чтобы оправдать связанные с этим риски, количество активных стейкеров естественным образом стабилизируется, и вмешательство не понадобится. В любом случае предложению не удается достичь заявленного результата.

Более широкие последствия для экономики стейкинга в Ethereum

Дебаты проходят в тот момент, когда экосистема стейкинга Ethereum уже находится под пристальным вниманием. Поскольку значительная часть ETH заблокирована в стейкинг-контрактах, сеть сталкивается с вопросами о децентрализации и влиянии крупных пулов стейкеров. Комментарии Кулечёва подчеркивают нарастающее напряжение между изменениями на уровне протокола и реальным поведением разнообразных групп валидаторов.

Его предложение сначала оценить влияние на отдельных валидаторов и налоговые последствия перед тем, как продолжать, указывает на необходимость более всеобъемлющего анализа. Он также призвал внедрить меры защиты, чтобы обеспечить минимальную доходность, что может уберечь небольших участников от давления со стороны институциональных игроков.

Почему это важно

Это обсуждение — не просто техническое. Результат подобных предложений может повлиять на безопасность и децентрализацию Ethereum, которые лежат в основе огромной экосистемы DeFi. Если стейкинг окажется доминируемым несколькими крупными организациями, это может подорвать устойчивость сети и ее надежность. Вмешательство Кулечёва усиливает заметный голос в продолжающихся дебатах о том, как сбалансировать эффективность, безопасность и децентрализацию в сетях с proof-of-stake.

Вывод

Сопротивление Кулечёва EIP подчеркивает сложность корректировки денежно-кредитной политики Ethereum. Хотя предложение направлено на снижение выдачи и устранение централизации, его непреднамеренные последствия могут усугубить саму проблему, которую оно пытается решить. Пока сообщество обсуждает вопрос, необходимость тщательного учета стимулов валидаторов и здоровья сети остается первостепенной.

Часто задаваемые вопросы

В1: О чем предложенный EIP? Этот EIP предлагает сократить выдачу в сети Ethereum пропорционально доле ETH в стейкинге: то есть по мере того, как в стейкинг будет вовлечено больше ETH, ставка вознаграждения будет снижаться.

В2: Почему Кулечёв выступает против этого? Он считает, что это может вытеснить отдельных валидаторов, в то время как институциональные стейкеры останутся, из-за чего централизация усилится, а не будет решена.

В3: Что Кулечёв предлагает вместо этого? Он рекомендует сначала пересмотреть влияние на отдельных валидаторов и налоговые вопросы, а затем внедрить меры предосторожности, чтобы обеспечить минимальную доходность для небольших стейкеров.

Этот пост «Основатель Aave предупреждает: сокращение выдачи Ethereum, связанное соотношением со стейкингом, может усилить централизацию», впервые появился на BitcoinWorld.