#SpaceX上市后首份财报跌11% SpaceX（SPCX）вышла на биржу меньше чем два месяца назад и представила свою первую отчетность: выручка во 2 квартале составила 7,814 млрд долларов, +92% г/г; чистый убыток сократился с 1,008 млрд до 541 млн долларов; скорректированный EBITDA — 3,538 млрд долларов, +191%📈. Три ключевых направления заработали одновременно: выручка в связном бизнесе, где доминирует Starlink, составила 4,291 млрд долларов (+66%), число пользователей — 12 млн (вдвое). Это единственное прибыльное направление; выручка в AI-направлении — 2,561 млрд долларов (+247%), а убытки в квартальном выражении сильно сократились и удалось выйти в плюс по скорректированному EBITDA — главные причины: новые соглашения по облачным сервисам и расширение подписок Grok/X.
Но капитальные затраты — 18,369 млрд долларов — значительно превысили ожидания 13,2 млрд: из них 15,828 млрд направлены на AI-вычислительные мощности (дата-центр Memphis Colossus, целевой показатель на конец года — 2 ГВт). Это вызвало падение цены акций после закрытия более чем на 8%📉. Другими словами, хорошие новости «выручка удвоилась + AI сокращает убытки» перекрылись плохой новостью «скорость, с которой AI сжигает деньги» — Starlink все еще не может полностью покрыть двусторонние крупные инвестиции в AI и Starship.
В краткосроке 📉: давление на денежный поток, высокие капитальные расходы сохранятся в ближайшие два квартала. Плюс SPCX уже опустилась ниже цены размещения в 135 долларов после пика в 225 долларов; также индексы типа QQQ и /NQ сталкиваются с давлением со стороны оценки на фоне волны AI-капзатрат.
В долгосроке 📈: Starlink + AI-вычислительные мощности + Starship формируют редкий набор базовой инфраструктуры. Ожидается, что 47,5 млрд долларов по контрактам будут исполнены, а 100 млрд долларов наличных резервов обеспечат «подушку безопасности» — после достаточной коррекции бумаги имеют ценность для долгосрочного размещения.
$SPCX
$QQQ
Но капитальные затраты — 18,369 млрд долларов — значительно превысили ожидания 13,2 млрд: из них 15,828 млрд направлены на AI-вычислительные мощности (дата-центр Memphis Colossus, целевой показатель на конец года — 2 ГВт). Это вызвало падение цены акций после закрытия более чем на 8%📉. Другими словами, хорошие новости «выручка удвоилась + AI сокращает убытки» перекрылись плохой новостью «скорость, с которой AI сжигает деньги» — Starlink все еще не может полностью покрыть двусторонние крупные инвестиции в AI и Starship.
В краткосроке 📉: давление на денежный поток, высокие капитальные расходы сохранятся в ближайшие два квартала. Плюс SPCX уже опустилась ниже цены размещения в 135 долларов после пика в 225 долларов; также индексы типа QQQ и /NQ сталкиваются с давлением со стороны оценки на фоне волны AI-капзатрат.
В долгосроке 📈: Starlink + AI-вычислительные мощности + Starship формируют редкий набор базовой инфраструктуры. Ожидается, что 47,5 млрд долларов по контрактам будут исполнены, а 100 млрд долларов наличных резервов обеспечат «подушку безопасности» — после достаточной коррекции бумаги имеют ценность для долгосрочного размещения.
$SPCX
$QQQ