AI-бум=2008 в новой версии: биткоин «лежит и выигрывает» 1 000 000
В криптосообществе нашёлся самый понятливый человек по части «подкачивания ликвидности» — сооснователь Maelstrom Артур Хейс снова опубликовал длинный текст. На этот раз он не рассылает сигналы, а выступает в роли историка. Название — «Situationship». Суть одной фразой: эта волна AI-инфраструктуры — это кризис кредитования по сценарию 2008 года, а не пузырь доткомов по сценарию 2000-го. Переводим на человеческий — все думают, что инвестируют в технологии, а на самом деле всем выдают кредиты.
Его логическая цепочка такая. Огромные компании, строящие супервычислительные мощности, каждый день занимают деньги, чтобы возводить дата-центры, а в помещениях набивают чипы. Но чипы год за годом становятся всё менее ценными, амортизация получается дикая. Финансовые структуры, которые выдают эти займы, считают, что финансируют «будущее технологий». Но в глазах Хейса базовые активы этих дата-центров мало чем отличаются от недвижимости: дома стареют, чипы устаревают, а долг — его всё равно нужно возвращать.
Настоящая точка взрыва, по его расчётам, придётся на конец 2027 — начало 2028 года: когда гиганты начнут тормозить объявленные темпы капитальных затрат (capex), кредит всё ещё будет продолжать течь — как в 2007 году перед крахом ипотеки: деньги всё ещё рекой лились на рынок недвижимости. Пока не «взорвётся» самый слабый участок AI-долга — и тогда потянется вниз вся цепочка с максимальным плечом. Важно: он не говорит, что AI бесполезен. Он говорит, что эту штуку оценивают как технологическую акцию, но по сути — это облигации под недвижимость.
И только затем начинается главный сюжет. Он ставит на то, что в день настоящего обвала крупнейшие центробанки включатся в режим страховки, прикрываясь словами «национальная безопасность», и начнут печатать больше, чем в 2008 году. Эта беспрецедентная «наводняющая» волна ликвидности станет топливом для ракеты биткоина — прямо в сторону 1 000 000 долларов. Коротко о настроении: он и сам сейчас не настроен пессимистично. Недавняя распродажа AI и цепочка ликвидаций на плечах в Корее, по его мнению, — лишь очередная яма в бычьем рынке, которую просто нужно перепрыгнуть и продолжать путь.
Честно говоря, этот сценарий слишком хорошо знаком для крипто. Каждый раз, когда случается обвал, кто-то кричит: «На этот раз всё иначе». Но у Хейса смысл ровно противоположный: нет, каждый раз одинаково — финал кредитного пузыря всегда заканчивается «раздачей воды», а конечная станция раздачи воды в истории — это активы вроде биткоина, которые «не верят ни одному центробанку». В 2008-м люди «откупались» домами, а на этот раз он ставит на цифровое золото — логика замыкается.
Но должен и холодной водой окатить: если AI реально рухнет, первая волна списаний и ликвидаций придётся всё равно на рискованные активы. И биткоин, скорее всего, сначала прыгнет вместе со всеми — а потом, возможно, отыграет назад. Шансы на то, что в марте 2020-го с «сначала стоп-торги, потом взлёт» повторят почти один в один, очень высоки. Отличие лишь в одном — осмелитесь ли вы подбирать дешёвые бумаги, когда у других льётся кровь.
Так что вопрос напрашивается: в тот день вы готовы ловить выгодные цены прямо в крови, или подождёте, пока «взлетит», и будете догонять по росту? Напишите в комментариях свой сценарий — и заодно прикиньте, Хейс на этот раз пророк или просто болтун.
В криптосообществе нашёлся самый понятливый человек по части «подкачивания ликвидности» — сооснователь Maelstrom Артур Хейс снова опубликовал длинный текст. На этот раз он не рассылает сигналы, а выступает в роли историка. Название — «Situationship». Суть одной фразой: эта волна AI-инфраструктуры — это кризис кредитования по сценарию 2008 года, а не пузырь доткомов по сценарию 2000-го. Переводим на человеческий — все думают, что инвестируют в технологии, а на самом деле всем выдают кредиты.
Его логическая цепочка такая. Огромные компании, строящие супервычислительные мощности, каждый день занимают деньги, чтобы возводить дата-центры, а в помещениях набивают чипы. Но чипы год за годом становятся всё менее ценными, амортизация получается дикая. Финансовые структуры, которые выдают эти займы, считают, что финансируют «будущее технологий». Но в глазах Хейса базовые активы этих дата-центров мало чем отличаются от недвижимости: дома стареют, чипы устаревают, а долг — его всё равно нужно возвращать.
Настоящая точка взрыва, по его расчётам, придётся на конец 2027 — начало 2028 года: когда гиганты начнут тормозить объявленные темпы капитальных затрат (capex), кредит всё ещё будет продолжать течь — как в 2007 году перед крахом ипотеки: деньги всё ещё рекой лились на рынок недвижимости. Пока не «взорвётся» самый слабый участок AI-долга — и тогда потянется вниз вся цепочка с максимальным плечом. Важно: он не говорит, что AI бесполезен. Он говорит, что эту штуку оценивают как технологическую акцию, но по сути — это облигации под недвижимость.
И только затем начинается главный сюжет. Он ставит на то, что в день настоящего обвала крупнейшие центробанки включатся в режим страховки, прикрываясь словами «национальная безопасность», и начнут печатать больше, чем в 2008 году. Эта беспрецедентная «наводняющая» волна ликвидности станет топливом для ракеты биткоина — прямо в сторону 1 000 000 долларов. Коротко о настроении: он и сам сейчас не настроен пессимистично. Недавняя распродажа AI и цепочка ликвидаций на плечах в Корее, по его мнению, — лишь очередная яма в бычьем рынке, которую просто нужно перепрыгнуть и продолжать путь.
Честно говоря, этот сценарий слишком хорошо знаком для крипто. Каждый раз, когда случается обвал, кто-то кричит: «На этот раз всё иначе». Но у Хейса смысл ровно противоположный: нет, каждый раз одинаково — финал кредитного пузыря всегда заканчивается «раздачей воды», а конечная станция раздачи воды в истории — это активы вроде биткоина, которые «не верят ни одному центробанку». В 2008-м люди «откупались» домами, а на этот раз он ставит на цифровое золото — логика замыкается.
Но должен и холодной водой окатить: если AI реально рухнет, первая волна списаний и ликвидаций придётся всё равно на рискованные активы. И биткоин, скорее всего, сначала прыгнет вместе со всеми — а потом, возможно, отыграет назад. Шансы на то, что в марте 2020-го с «сначала стоп-торги, потом взлёт» повторят почти один в один, очень высоки. Отличие лишь в одном — осмелитесь ли вы подбирать дешёвые бумаги, когда у других льётся кровь.
Так что вопрос напрашивается: в тот день вы готовы ловить выгодные цены прямо в крови, или подождёте, пока «взлетит», и будете догонять по росту? Напишите в комментариях свой сценарий — и заодно прикиньте, Хейс на этот раз пророк или просто болтун.