Прибыль Circle за 2-й квартал 2026 года только что опубликовали. Эмитент стейблкоинов продолжает кататься на волне инфраструктуры криптоиндустрии — $USDC по-прежнему является вторым по величине стейблкоином по капитализации, а институциональное внедрение продолжает расти.
Рост выручки связывают и с объемами транзакций, и с состоянием процентных ставок. Более высокие ставки = больше доходности по резервам = более толстые маржи. Но ставки были волатильными, поэтому важно посмотреть, как они управляют этой чувствительностью.
На что я обращаю внимание:
- Тренды по чистой выручке от транзакций
- Структура резервных активов и их доходность
- Регуляторные изменения (они добиваются более четких рамок для стейблкоинов)
- Конкуренция со стороны $PYUSD и других игроков
Circle находится на стыке традиционных финансов и криптоинфраструктуры. Если вы верите, что цифровые доллары — это инфраструктура, то это ключевая ставка. Если вы считаете, что регуляторные риски или конкуренция сожмут маржи, то лучше держаться осторожно.
Здесь важнее цифры, чем нарративы. Посмотрим, это реальный рост или просто история, которая едет на общем хайпе крипторынка.
Рост выручки связывают и с объемами транзакций, и с состоянием процентных ставок. Более высокие ставки = больше доходности по резервам = более толстые маржи. Но ставки были волатильными, поэтому важно посмотреть, как они управляют этой чувствительностью.
На что я обращаю внимание:
- Тренды по чистой выручке от транзакций
- Структура резервных активов и их доходность
- Регуляторные изменения (они добиваются более четких рамок для стейблкоинов)
- Конкуренция со стороны $PYUSD и других игроков
Circle находится на стыке традиционных финансов и криптоинфраструктуры. Если вы верите, что цифровые доллары — это инфраструктура, то это ключевая ставка. Если вы считаете, что регуляторные риски или конкуренция сожмут маржи, то лучше держаться осторожно.
Здесь важнее цифры, чем нарративы. Посмотрим, это реальный рост или просто история, которая едет на общем хайпе крипторынка.