Большинство людей понимают так, что общая залоговая схема @BabylonLabs_io устроена следующим образом: одновременно закладывают BTC и BABY, чтобы получать более высокую годовую доходность — и только это. Раньше я тоже так это понимал, пока не пересчитал всю цепочку стимулов с нуля и не обнаружил, что в экономической логике этот дизайн сделал одну очень умную вещь.
Если просто заложить BTC, то вы даёте сети подтверждения прав безопасностный бюджет, но награда, которую получаете, — это $BABY , токен, который вы, возможно, и не захотите держать. Эта структура естественным образом создаёт давление на продажу: у держателей BTC первая реакция — обменять BABY обратно на BTC, и сама команда Babylon это признаёт. #baby
Дизайн общего залога здесь вводит ключевое вмешательство. Каждая заявка: 20000 BABY в паре с 1 BTC — и этот BTC попадает в усиленный пул наград, где дополнительно получает распределение в размере 2,35% годовых. Снаружи это выглядит как то, что участникам дают более высокие доходы, но на самом деле это делает следующее: принуждает держателя BTC сначала сформировать позицию по BABY, чтобы получить полный доход.
Этот порядок очень важен. Вам нужно сначала купить и держать BABY, чтобы разблокировать более высокую доходность по залогу BTC. Те, кто в исходной ситуации просто хотел бы заложить BTC и продать BABY, превращаются в участников, которым нужно одновременно держать BABY. Если смотреть с точки зрения спроса на BABY, общий залог — не в том, чтобы создать «добавку к доходности по выбору», а в том, чтобы создать структурную необходимость: чтобы получить максимум, нужно настроить портфель так, чтобы включать BABY.
Я думаю, самое умное в этом дизайне — его эффект двусторонней «запираемости». Держатели BTC, чтобы получить усиленную доходность, должны держать BABY. Держатели BABY, чтобы участвовать в управлении сетью, должны надолго «замораживать» монеты. Эти две группы создают друг для друга причины оставаться в экосистеме. Если смотреть на любую из сторон по отдельности, мотивация недостаточно сильна; если объединить их, стоимость выхода становится выше.
Но, конечно, у меня есть вопрос, который я пока не смог прояснить: усиленная доходность 2,35% происходит из годовой инфляции. Если объём залога продолжит расти, эти 2,35% будут делиться между всё большим числом людей — и фактическая ставка доходности для каждого участника будет размываться. По мере того как объём залога BTC продолжит расти с текущих 56853 BTC, не снизится ли привлекательность общего залога из‑за разбавления — вот ключевой вопрос, сможет ли этот механизм в долгосрочной перспективе поддерживать эффективность стимулов.
Если просто заложить BTC, то вы даёте сети подтверждения прав безопасностный бюджет, но награда, которую получаете, — это $BABY , токен, который вы, возможно, и не захотите держать. Эта структура естественным образом создаёт давление на продажу: у держателей BTC первая реакция — обменять BABY обратно на BTC, и сама команда Babylon это признаёт. #baby
Дизайн общего залога здесь вводит ключевое вмешательство. Каждая заявка: 20000 BABY в паре с 1 BTC — и этот BTC попадает в усиленный пул наград, где дополнительно получает распределение в размере 2,35% годовых. Снаружи это выглядит как то, что участникам дают более высокие доходы, но на самом деле это делает следующее: принуждает держателя BTC сначала сформировать позицию по BABY, чтобы получить полный доход.
Этот порядок очень важен. Вам нужно сначала купить и держать BABY, чтобы разблокировать более высокую доходность по залогу BTC. Те, кто в исходной ситуации просто хотел бы заложить BTC и продать BABY, превращаются в участников, которым нужно одновременно держать BABY. Если смотреть с точки зрения спроса на BABY, общий залог — не в том, чтобы создать «добавку к доходности по выбору», а в том, чтобы создать структурную необходимость: чтобы получить максимум, нужно настроить портфель так, чтобы включать BABY.
Я думаю, самое умное в этом дизайне — его эффект двусторонней «запираемости». Держатели BTC, чтобы получить усиленную доходность, должны держать BABY. Держатели BABY, чтобы участвовать в управлении сетью, должны надолго «замораживать» монеты. Эти две группы создают друг для друга причины оставаться в экосистеме. Если смотреть на любую из сторон по отдельности, мотивация недостаточно сильна; если объединить их, стоимость выхода становится выше.
Но, конечно, у меня есть вопрос, который я пока не смог прояснить: усиленная доходность 2,35% происходит из годовой инфляции. Если объём залога продолжит расти, эти 2,35% будут делиться между всё большим числом людей — и фактическая ставка доходности для каждого участника будет размываться. По мере того как объём залога BTC продолжит расти с текущих 56853 BTC, не снизится ли привлекательность общего залога из‑за разбавления — вот ключевой вопрос, сможет ли этот механизм в долгосрочной перспективе поддерживать эффективность стимулов.