Проанализировав ценовое движение биткоина, структуру ликвидаций, объем, открытый интерес и ставки финансирования, следующий важный вопрос — поддерживает ли это движение реальный капитал.
Данные по ETF дают нам этот ответ.
И прямо сейчас данные показывают нечто важное.
Институциональный спрос вернулся.
Последнее обновление по спотовым ETF на биткоин показывает:
Общий совокупный чистый приток:
+$51.94B
+643.49K BTC
Последний дневной чистый приток:
+$170.10M
+2.68K BTC
После периода волатильности и непоследовательных потоков Bitcoin ETF вернулись в зону позитивного накопления.
Самое важное — не только ежедневный приток.
Это то, откуда приходит спрос.
IBIT от BlackRock продолжает лидировать на рынке, добавив примерно +1.75K BTC в последний день притока.
FBTC от Fidelity добавил:
+525.57 BTC
ARKB добавил:
+33.04 BTC
Bitwise BITB добавил:
+44.06 BTC
VanEck HODL добавил:
+70.81 BTC
EZBC добавил:
+144.77 BTC
В совокупности спотовые биткоин-ETF в США добавили примерно +2.68K BTC за один день.
Это важно, потому что потоки ETF отражают другой тип участника рынка по сравнению с трейдерами фьючерсов.
Трейдеры фьючерсов могут быстро переключаться между лонгами и шортами.
Покупатели ETF обычно являются распределителями капитала с более длительным горизонтом.
Они обычно не открывают позиции, исходя из краткосрочных движений цены.
Они размещаются вокруг более долгосрочного тезиса.
Если посмотреть на историческую диаграмму потоков ETF, мы видим четкую зависимость:
Когда появились устойчивые притоки в ETF, исторически Bitcoin переходил к более сильным фазам накопления.
Когда оттоки из ETF доминировали, импульс цены ослаб, поскольку институциональный спрос замедлился.
За последние несколько месяцев потоки ETF были смешанными: несколько периодов устойчивых оттоков создавали дополнительное давление продаж.
Однако последние данные показывают изменение поведения.
Снизилось давление институциональных продаж.
Спрос начал возвращаться.
Интересная часть — это сроки.
Bitcoin по-прежнему торгуется заметно ниже своего предыдущего исторического максимума, но институты уже наращивают экспозицию.
Обычно именно такое поведение мы хотим видеть на фазах накопления.
Рынок не ждет идеальных условий.
Капитал размещается до подтверждения.
Если объединить это с предыдущими обновлениями CHR:
- Движение цены удерживает зону поддержки $63K
- Данные по ликвидациям показывают заметную ликвидность выше текущей цены
- Объем вырос, а участие спотового рынка улучшилось
- Открытый интерес немного остыл, а не стал чрезмерно переполненным
- Ставки финансирования остаются под контролем
- Потоки ETF вернулись в положительную зону
В целом картина становится более конструктивной.
Единственное, за чем мы внимательно следим, — продолжится ли спрос со стороны ETF в предстоящие сессии.
Один позитивный день не формирует тренд.
Реальное подтверждение приходит от стабильных притоков, пока Bitcoin пытается вернуть уровни более высокого сопротивления.
Пока данные указывают на то, что институциональный спрос возвращается в момент, когда плечо было снижено.
Обычно такая комбинация гораздо более здоровая для устойчивого движения вверх.
Наш фокус остается на том, сможет ли Bitcoin вернуть следующие ключевые зоны сопротивления.
Если притоки в ETF продолжатся, это добавит еще один слой подтверждения того, что это восстановление поддерживается реальным капиталом, а не только краткосрочными спекуляциями.