Мой бывший коллега, который занимался количественными стратегиями, как-то прикинул расчёт и сказал: дисперсия доходности проверочных (возможных валидаторных) узлов Babylon больше, чем на американском фондовом рынке
После того как старый Жоу ушёл из одной количественной хедж-фирмы, он всё время делает собственные on-chain-стратегии. Пару дней назад я показал ему структуру доходов валидатора для узла @BabylonLabs_io . Он примерно за десять минут собрал Excel-таблицу и прислал одну фразу: «По этим цифрам Sharpe ratio вообще невозможно нормально смотреть».
Его логика была очень прямолинейной. Основная часть дохода валидаторов Babylon формируется за счёт эмиссионных токенов, которые распределяются в защищённую BSN-цепочку, и за счёт комиссий, а не за счёт BTC-ориентированной доходности. Он взял токены из более чем шестидесяти подключённых цепочек — те, что входят в топ-20 по капитализации, — и рассчитал историческую волатильность. Медиана годовой волатильности за три месяца составила 147%, а самая «яркая» цепочка взлетела до 320%. При этом у валидатора жёсткие издержки: как минимум несколько сотен долларов в месяц на аренду VPS и время на эксплуатацию; серверы не сделают скидку только потому, что токены резко упали. Он сказал, что такая структура доходов в традиционных финансах называется «оплата фиксированных затрат активами с высокой волатильностью» — это классическая отрицательная маржа/negative carry-конфигурация. По сути, это ставка на хвостовые риски всего Cosmos-экосистемы, если только вы по-настоящему не верите в долгосрочную цену токенов тех BSN-цепочек.
Сейчас объём блокировки в Babylon колеблется около 56 тысяч BTC. И большинство тех, кто стейкает, сосредоточены на безопасности именно в BTC-основе; мало кто считает доходность после реальной корректировки на риск. Перед тем как закрыть таблицу, старый Жоу добавил ещё одну мысль: «Вы в крипто-сообществе особенно любите подставлять “годовые по таблице” как безрисковую ставку — эта привычка рано или поздно должна измениться».
#baby $BABY
После того как старый Жоу ушёл из одной количественной хедж-фирмы, он всё время делает собственные on-chain-стратегии. Пару дней назад я показал ему структуру доходов валидатора для узла @BabylonLabs_io . Он примерно за десять минут собрал Excel-таблицу и прислал одну фразу: «По этим цифрам Sharpe ratio вообще невозможно нормально смотреть».
Его логика была очень прямолинейной. Основная часть дохода валидаторов Babylon формируется за счёт эмиссионных токенов, которые распределяются в защищённую BSN-цепочку, и за счёт комиссий, а не за счёт BTC-ориентированной доходности. Он взял токены из более чем шестидесяти подключённых цепочек — те, что входят в топ-20 по капитализации, — и рассчитал историческую волатильность. Медиана годовой волатильности за три месяца составила 147%, а самая «яркая» цепочка взлетела до 320%. При этом у валидатора жёсткие издержки: как минимум несколько сотен долларов в месяц на аренду VPS и время на эксплуатацию; серверы не сделают скидку только потому, что токены резко упали. Он сказал, что такая структура доходов в традиционных финансах называется «оплата фиксированных затрат активами с высокой волатильностью» — это классическая отрицательная маржа/negative carry-конфигурация. По сути, это ставка на хвостовые риски всего Cosmos-экосистемы, если только вы по-настоящему не верите в долгосрочную цену токенов тех BSN-цепочек.
Сейчас объём блокировки в Babylon колеблется около 56 тысяч BTC. И большинство тех, кто стейкает, сосредоточены на безопасности именно в BTC-основе; мало кто считает доходность после реальной корректировки на риск. Перед тем как закрыть таблицу, старый Жоу добавил ещё одну мысль: «Вы в крипто-сообществе особенно любите подставлять “годовые по таблице” как безрисковую ставку — эта привычка рано или поздно должна измениться».
#baby $BABY