Беркшир снова тихо обновил исторический максимум — и это произошло как раз тогда, когда акции технологического сектора пошатнулись.
Акции класса B коснулись $513, рыночная капитализация уверенно держится выше $1,1 трлн — это максимум за последние восемь месяцев. Пока техсектор лихорадит на высоких уровнях, деньги потоком идут в этот старый, проверенный актив. Почему? Потому что напуганный капитал хочет просто найти место, где можно спать спокойно.
У этого нового максимума три драйвера:
1️⃣ Ключевые вложения одновременно дали мощный импульс. Крупнейшая позиция Apple $AAPL за год выросла более чем на 13%, Coca-Cola — почти на 25%, Bank of America — более чем на 12% — когда лидеры тянут вверх, вся стоимость портфеля поднимается следом. $SPY
2️⃣ Усилилась макроэкономическая неопределенность. Деньги перетекают в компании с устойчивым денежным потоком и глубокими конкурентными преимуществами — страхование, железные дороги, энергетику. Чем сильнее рынок нервничает, тем сильнее хочется держаться за надежную опору.
3️⃣ Поддержку оказывает ожидание выкупа акций. Скоро будет опубликован отчет за второй квартал, и рынок в целом ожидает, что компания объявит о внушительной программе обратного выкупа. По сути, это заранее подставляет под цену акций своеобразный якорь.
Но скажу и неприятную правду. Резкий рост в бычьем рынке никогда не был для Беркшира его защитным рвом. Настоящий ров — это гигантский объем наличности, который у него есть, когда рынок штормит. Эти деньги позволяют и зарабатывать на высоких ставках, и точно подбирать активы на дне, когда рынок иррационально обваливается. Снизу — защита, сверху — гибкость. Такая структура активов сегодня среди американских акций — редкость почти до абсурда.
«Когда другие жадничают — бойся, когда другие боятся — жадничай».
Если перевести эту фразу Баффета на язык баланса Беркшира, смысл такой: его гигантская денежная подушка ждет именно того дня, когда все вокруг будут в панике. Когда рынок падает иррационально, другие продают в убыток, а он покупает на просадке. Вход здесь, выход там — и так рождается сложный процент.
В краткосрочной перспективе ключевой точкой станет отчет за второй квартал в начале августа. Если масштаб buyback окажется сильнее ожиданий, вероятность обновления исторического максимума весьма высока.
В среднесрочной перспективе, пока не прерывается ротация капитала из дорогих технологических акций в более дешевые бумаги с высокой дивидендной доходностью, Беркшир по-прежнему остается главным выбором для институциональных портфелей. А если рынок в целом позже скорректируется, это, как правило, даже более комфортная точка входа для долгосрочных денег.
Акции класса B коснулись $513, рыночная капитализация уверенно держится выше $1,1 трлн — это максимум за последние восемь месяцев. Пока техсектор лихорадит на высоких уровнях, деньги потоком идут в этот старый, проверенный актив. Почему? Потому что напуганный капитал хочет просто найти место, где можно спать спокойно.
У этого нового максимума три драйвера:
1️⃣ Ключевые вложения одновременно дали мощный импульс. Крупнейшая позиция Apple $AAPL за год выросла более чем на 13%, Coca-Cola — почти на 25%, Bank of America — более чем на 12% — когда лидеры тянут вверх, вся стоимость портфеля поднимается следом. $SPY
2️⃣ Усилилась макроэкономическая неопределенность. Деньги перетекают в компании с устойчивым денежным потоком и глубокими конкурентными преимуществами — страхование, железные дороги, энергетику. Чем сильнее рынок нервничает, тем сильнее хочется держаться за надежную опору.
3️⃣ Поддержку оказывает ожидание выкупа акций. Скоро будет опубликован отчет за второй квартал, и рынок в целом ожидает, что компания объявит о внушительной программе обратного выкупа. По сути, это заранее подставляет под цену акций своеобразный якорь.
Но скажу и неприятную правду. Резкий рост в бычьем рынке никогда не был для Беркшира его защитным рвом. Настоящий ров — это гигантский объем наличности, который у него есть, когда рынок штормит. Эти деньги позволяют и зарабатывать на высоких ставках, и точно подбирать активы на дне, когда рынок иррационально обваливается. Снизу — защита, сверху — гибкость. Такая структура активов сегодня среди американских акций — редкость почти до абсурда.
«Когда другие жадничают — бойся, когда другие боятся — жадничай».
Если перевести эту фразу Баффета на язык баланса Беркшира, смысл такой: его гигантская денежная подушка ждет именно того дня, когда все вокруг будут в панике. Когда рынок падает иррационально, другие продают в убыток, а он покупает на просадке. Вход здесь, выход там — и так рождается сложный процент.
В краткосрочной перспективе ключевой точкой станет отчет за второй квартал в начале августа. Если масштаб buyback окажется сильнее ожиданий, вероятность обновления исторического максимума весьма высока.
В среднесрочной перспективе, пока не прерывается ротация капитала из дорогих технологических акций в более дешевые бумаги с высокой дивидендной доходностью, Беркшир по-прежнему остается главным выбором для институциональных портфелей. А если рынок в целом позже скорректируется, это, как правило, даже более комфортная точка входа для долгосрочных денег.