SEC заморозила одобрение опционов на биткоин-индекс QBTC: непосредственной причиной стала юридическая тяжба CME Group. Биткоин — это товар, а связанные с ним опционы должны подпадать под юрисдикцию CFTC, а не SEC. Сейчас одобрение приостановлено: стороны могут подать комментарии до 24 августа, а финальный запуск всё равно будет зависеть от того, как состоится CFTC-освобождение.
В краткосрочной перспективе 📉: темпы листинга прерваны. Институциональные участники, вероятно, смещают окно хеджирования BTC-экспозиции напрямую через QBTC (в сравнении с опционами IBIT меньше слой фондового премия/дисконт, который может создавать помехи), плюс усиливается неопределённость регулирования. Всё это оказывает давление на настроение вокруг крипто-производных инструментов, а также увеличивает внутрикраткосрочную волатильность IBIT, BITO и фьючерсов на биткоин на CME.
В долгосрочной перспективе 📈: BTC — это первый в сегменте рынка США набор опционов на биткоин-индекс, который не зависит от какого-либо ETF и рассчитывается исключительно наличными. В сочетании с фьючерсами на биткоин на CME и опционами IBIT у институтов получается более полная цепочка инструментов риск-менеджмента: «чем совершеннее хеджирование — тем спокойнее держать позицию». Это, напротив, укрепляет основу для мейнстримного ценообразования BTC.
Регуляторная «игра» ещё не завершена. Период до и после дедлайна 24 августа — важное окно для наблюдений. В краткосроке лучше встречать ситуацию боковиком с уклоном вниз, а в среднесроке всё ещё ожидается рост BTC и расширение экосистемы его деривативов.#SEC暂停QBTC比特币期权批准
$BTC
$ETH
В краткосрочной перспективе 📉: темпы листинга прерваны. Институциональные участники, вероятно, смещают окно хеджирования BTC-экспозиции напрямую через QBTC (в сравнении с опционами IBIT меньше слой фондового премия/дисконт, который может создавать помехи), плюс усиливается неопределённость регулирования. Всё это оказывает давление на настроение вокруг крипто-производных инструментов, а также увеличивает внутрикраткосрочную волатильность IBIT, BITO и фьючерсов на биткоин на CME.
В долгосрочной перспективе 📈: BTC — это первый в сегменте рынка США набор опционов на биткоин-индекс, который не зависит от какого-либо ETF и рассчитывается исключительно наличными. В сочетании с фьючерсами на биткоин на CME и опционами IBIT у институтов получается более полная цепочка инструментов риск-менеджмента: «чем совершеннее хеджирование — тем спокойнее держать позицию». Это, напротив, укрепляет основу для мейнстримного ценообразования BTC.
Регуляторная «игра» ещё не завершена. Период до и после дедлайна 24 августа — важное окно для наблюдений. В краткосроке лучше встречать ситуацию боковиком с уклоном вниз, а в среднесроке всё ещё ожидается рост BTC и расширение экосистемы его деривативов.#SEC暂停QBTC比特币期权批准
$BTC
$ETH