Обсуждаем экономику токенов BABY: все привычно смотрят только на один показатель — APY по стейкингу. Но мало кто разбирает полностью алгоритм на стороне предложения, чтобы понять его целиком. На этот раз я специально всё разложил по полочкам и обнаружил: эта конструкция гораздо сложнее, чем просто «смотреть на APY», и при этом гораздо более заслуживает внимательного изучения.

Я понимаю, что сейчас Babylon Genesis работает на годовой инфляции в 8%. Эта часть новых поступлений в среднем распределяется между двумя группами: теми, кто стейкит BTC, и теми, кто стейкит BABY. Параллельно существует сравнительно новая механика «аукциона на выжигание», которая специально задумана, чтобы «отобрать обратно» часть предложения. Кроме того, разлок токенов у инвесторов и команды происходит поэтапно — с ежемесячным выпуском, а не в стиле одномоментного «обрыва» больших объёмов разом. Я считаю, это относительно ответственный дизайн. Но «медленно» не значит «мало»: в течение следующих трёх лет общий объём разлока окажется отнюдь не скромным.

Моя логика инвестирования такая: если смотреть только на число 8% инфляции, особого смысла немного. Реальную долгосрочную ценность BABY определяет то, может ли расти «органический спрос на gas» быстрее, чем сумма двух пунктов предложения: инфляции и разлоков. Если реальный объём использования на цепочке (транзакции, вызовы контрактов, которые генерируют gas) не поспевает за темпом выпуска предложения, то как бы привлекательно ни выглядел заголовок стейкинг-APY, по сути токен всё равно будет размываться. И наоборот: если спрос на gas сможет устойчиво обгонять темпы роста предложения, то механика с выжиганием действительно обретает смысл «отбирать обратно» часть предложения — а не просто частично снимать давление размывания.

Моё мнение следующее: в ближайшие несколько периодов разлока я не буду ограничиваться цифрой из заголовка «staking APY». Я буду в первую очередь отслеживать реальный темп роста оборотного предложения и соотносить его с объёмом реальной активности в сети (расход gas, количество транзакций). Какая из этих двух кривых будет расти быстрее — и есть ключ к пониманию, действительно ли экономика токена BABY входит в благоприятный цикл. Это намного лучше отражает реальную картину, чем просто смотреть на инфляцию или APY, то есть поверхностные показатели.

@BabylonLabs_io Сможете ли вы продолжать сравнивать темпы роста оборотного предложения и темпы реальной активности on-chain, а не только смотреть на staking APY?

#baby $BABY