Я всё время думал о том, почему ликвидность Биткоина часто ощущается иначе, чем у любых других активов. Сначала я предполагал, что капитал ведёт себя одинаково везде. Если доходность достаточно привлекательна, люди размещают средства. Если нет — уходят. Однако внимательнее присмотревшись к Bitcoin Spoke в Aave, я понял, что эта версия слишком упрощённая. Дело не только в том, что она разделяет залог. Она тихо разделяет намерения. Большинство тех, кто переносит BTC, не пытаются каждую неделю заходить и выходить из позиций. Они пытаются выяснить, сможет ли их Биткоин сделать больше, не заставляя их расставаться с ним. И процесс онбординга — это тоже не просто трение. Каждый мост, каждый обёртчик и каждый шаг верификации естественным образом отфильтровывают людей, которые уже верят, что пункт назначения стоит затраченных усилий. К тому моменту, когда ликвидность прибывает, то, что остаётся, часто выглядит менее реактивным, чем тот капитал, который вообще не совершал путешествие. Меня это заставляет задуматься: возможно, долгосрочная ликвидность формируется меньше за счёт наград и больше за счёт того типа обязательств, который протокол незаметно просит у людей ещё до того, как они что-либо депонируют.
@BabylonLabs_io $BABY #baby