Отчет Coinbase, на первый взгляд, действительно выглядит мрачно: выручка, объем торгов, прибыль — все снижается, а вместе с этим падает и цена акций.

Но фундаментальный бизнес на самом деле не сломался. Доля на спотовом рынке выросла до 10,3%, и такие направления, как USDC, деривативы и Base, продолжают двигаться вперед.

Лично я считаю, что это не «взрыв» (не катастрофа), а типичная ситуация с давлением из‑за цикла.

Пока в крипторынке не восстановятся объемы торгов и волатильность, ему сложно по-настоящему улучшиться.